建筑工程行业重大事件快评:政策持续强化,基建补短板进入落地期

进一步明确补短板领域和各领域负责部门,补短板进入落地期。

指导意见提出坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则,聚焦关键领域和薄弱环节,明确了脱贫攻坚、铁路、公路及水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等九个领域的短板,精准施策;并明确了相关领域的直接负责部门,有利于政策的考核和推进,有望加速各细分领域补短板政策的落地,基建补短板正式进入落地期。

项目储备和在建工程同时推进,补短板力度或强于预期。

指导意见明确要求加大重大项目储备,综合考虑战略规划、实际能力、经济发展及民生需求等因素,分近期、中期、长期三类储备一批基础设施等重点领域补短板重大项目,形成项目储备和滚动接续机制。同时,在项目开工及在建项目方面,要求保障在建项目顺利实施,避免形成“半拉子”工程。通过以上举措,建立项目储备的长效机制,确保在建工程顺利完工,防范基建投资大幅波动,确保基建投资的合理规模及增长,将对今后较长一段时期的基建投资提供有力支撑。

多举措解决资金供给,融资平台合理融资和规范类PPP项目获支持。

针对前期专项债发行时遇到的实际问题,指导意见要求财政部门优化专项债发行程序和制度,并允许地方政府内部调节资金,此举有望加快补齐专项债的发行缺口,并迅速将资金输送到具体项目上;对必要的在建项目,分别要求商业银行、开发性及政策性金融机构、保险机构等在依法合规和切实有效防范风险的前提下,继续保障融资;对融平台的合理融资和规范类PPP项目,指导意见也表示明确支持,并配套了相应举措。

坚守战略定力,量力而行防范风险。

根据指导意见要求,在做好基建补短板工作的同时,要防范化解好地方政府隐性债务风险和金融风险。坚持尽力而为、量力而行,根据地方财政承受能力和地方政府投资能力,严格项目建设条件审核,合理安排工程项目建设,坚决避免盲目投资、重复建设。严禁违法违规融资担保行为,严禁以政府投资基金、政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等名义变相举债。规范地方政府举债融资,管控好新增项目融资的金融“闸门”,牢牢守住不发生系统性风险的底线。

重点推荐补短板基建个股以及设计咨询龙头。

我们认为预计本轮基建投资主要由中央主导,央企国企在承接大项目大订单上有明显的优势,受益于行业集中度提升,近几年新签订单保持较快增速,在手订单充沛,业绩确定性强,目前整体估值较低。设计咨询行业属于轻资产模式,现金流好,盈利能力强。龙头受益于行业整合业绩优异,当前估值与历史估值中枢还存在较大提升空间。重点推荐:中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、四川路桥、安徽水利、中设集团、勘设股份、苏交科等。