公用事业及环保行业研究周报:11月全社会用电量同比增长6.3%,中央经济工作会议提振信心

投资建议:

环保:2018年12月19日至21日,中央经济工作会议在北京举行,总结2018年经济工作,分析当前经济形势,部署2019年经济工作。中央经济工作会明确继续打好三大攻坚战,提出要“打好污染防治攻坚战,要坚守阵地、巩固成果,聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作,加大工作和投入力度,同时要统筹兼顾,避免处置措施简单粗暴。”我们认为,打好三大攻坚战是我国2018-2020年的重要任务,政策的持续是有所保障的,污染防治作为三大攻坚战之一,仍将成为重点的推动方向,短期看超跌的市政环保个股,中长期看具有成长性的优质运营资产。

公用事业:中电联发布了2018年1-11月电力工业运行简况,2018年1-11月,全国全社会用电量62199亿千瓦时,同比增长8.5%。其中,2018年11月,全国全社会用电量5647亿千瓦时,同比增长6.3%,环比小幅回落0.4个百分点,主要是因为2018年11月气温偏高导致城乡居民生活用电增速下降所致。展望2019年,我们认为,优质煤炭产能将持续释放,而工业企业对煤炭需求减弱,煤炭供需偏向宽松,煤炭价格大概率缓慢震荡下行,火电企业业绩弹性有望持续改善,配置价值提升。

本周核心推荐:

华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。

市场行情回顾: 本周公用事业(申万)指数下跌1.44%,沪深300指数下跌4.31%,公用事业板块跑赢沪深300指数1.54个百分点。本周环保个股涨幅前5名为:华控赛格、上海洗霸、天瑞仪器、龙净环保、三维丝,公用个股涨幅前5名为:粤电力A、长源电力、湖南发展、华能水电、江苏新能。

行业动态与最新政策:

【新一轮生态环保督察2019年全面启动】 【国家能源局发布关于做好2018-2019年采暖季清洁供暖工作的通知】

风险提示:全社会用电量增速不及预期,煤炭价格变动不及预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。