上周A股市场大幅杀跌,尤其是大盘蓝筹领跌上证50。这种走势对投资信心影响很大,让投资者有见不到底的感觉。上证指数在上周五收盘险守2500点,出现探底回升的态势。原因是投资者期盼已久的中央经济工作会议闭幕,会议明确明年实施更大规模的减税降费,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,稳定了股市的投资预期。
中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。我们认为,资本市场改革是亮点,预计设立科创板并试点注册制在明年上半年会有重大成果。财政政策将加力提效,减税降费同时扩大地方债发行规模,货币政策更稳健灵活,疏通传导机制,降息降准可期。结合A股市场在上周出现的蓝筹股打压行为,应该理解为是诱空。
后市操作,经济工作会议向市场传递明年投资信号:一、5G加快商用开发,5G板块个股还将是机会。二、科创板挂牌重要任务,带动创投概念、自主可控、物联网、工业互联等新经济板块的机会。三、补短板加大基建投入,允许地方发行专项债,铁路、公路基础建设、大基建板块。明年股市的涨幅与经济刺激政策的力度有关,经济下行压力越大政策就越宽松,股市就越有表现机会。
风险提示:宏观经济下行,政策风险
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