策略点评报告:持续经营能力存疑,挂牌公司监管将加强

持续经营存疑。12月 14日,吉瑞节能主办券商西南证券发布公告,近期督导人员了解到公司部分银行借款到期尚未能偿还,人员流失频繁,生产经营已处于半停滞状态,公司持续经营能力存在重大不确定性。数据显示,截至12月18日,今年以来,涉及挂牌公司持续经营能力存不确定性的公告近400份,同比增长近一倍;去年同期仅200余份。

从公告内容看,持续经营能力存不确定性的公司多数面临生产经营停滞、人员流失、高管离职、涉诉重大诉讼、银行账户遭冻结、实际控制人被纳入失信被执行人等问题;多数公司净利润下滑甚至亏损。部分公司今年以来被主办券商多次提示风险,其经营情况堪忧。

加大问询力度。今年以来,全国股转公司下发了204份年报问询函及35份半年报问询函,均再创年度新高。此外,会计师事务所对相关公司定期报告出具非标准意见情况增加明显。今年以来,7家挂牌公司2017年年报遭到二次问询。部分公司定期报告被出具否定或者无法表示意见,其持续经营能力存较大风险。

强化监管措施。监管力度持续强化,但后续处罚措施仍需完善。根据2016年10月21日公布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》,挂牌公司出现持续经营能力存疑将被强制摘牌。不过,上述意见稿至今未能落地。12月14日,全国股转公司有关人士透露,挂牌公司定期报告被会计师事务所出具持续经营能力存在不确定意见的,全国股转公司将组织专业力量,对其定期报告进行重点审查,重点关注影响公司持续经营能力的具体事项。目前全国股转公司正在对《意见稿》作进一步修改完善。

事件点评:基本面发生重大变化、财务报表中发现重大问题或不规范之处、与会计师事务所合同无法执行都可能导致出现定期报告被出具否定或者无法表示意见。若连续或长期出现这类情况,表明公司规范性出现重大变化,投资者需高度谨慎。资本市场应该有进有出才能保持自身生机与活力,良莠不齐的公司放在一起将加大资本优化配置成本,建议相关细则应尽快出台并落实。对于连续被主办券商出具持续经营能力存在不确定性的意见,或财务会计报告连续被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的公司,可以采取诸如警告等处罚措施并限期整改,到期未能改观可予以强制摘牌。

风险提示:政策落地不及预期