农林牧渔行业2018年第44期:压栏生猪有望逐步消化,关注疫情对养殖板块催化

通胀回升支撑板块指数,建议关注畜禽养殖、动物保健。

本周,上证综指跌0.47%,报收2593.74点,农林牧渔板块跌3.11%,报收2294.87点。其中,动物保健跌1.05%、种植业跌2.15%。

非洲猪瘟或推动猪价触底,关注疫情对板块催化

非洲猪瘟或推动猪价触底,关注疫情对养殖板块催化。本周新发生非洲猪瘟疫情4起,分别在山西、贵州、四川、青海各发生非洲猪瘟疫情1例,其中青海省为首次发生非洲猪瘟疫情。从价格看,本周仔猪现货平均价达到22.39元/公斤,较上周涨0.40%;生猪平均价为13.28元/公斤,较上周跌1.34%,生猪价格受压栏影响呈现回落。生猪调运政策或边际放松,预计产销区间的价差会呈收缩的状态,进而产区的生猪压栏得到消化。受调运暂停的影响,当前产销区间存在比较大的价差,以广东、河南为例,外三元生猪的出场价之间的差距接近5元,产区的生猪由于供过于求的原因,出现了生猪被动型压栏现象。非洲猪瘟疫情为长期变量,我们建议投资者继续关注生猪猪瘟疫情对板块行情的催化作用,行业补栏积极性下降较多,预计将加快母猪淘汰,另一方面,我们认为,销区产能有望进入扩产周期,但受土地和环保政策的制约,扩产是比较缓慢的。

新苗上市推动动保企业持续增长,关注动物保健“三剑客”。新苗上市推动动保企业持续增长,猪OA二价疫苗在下半年上市,取代原来的牛三价疫苗,目前仅生物股份和中农威特进行生产,中牧股份的OA二价疫苗有望在明年上市。受益于新产品的持续上市,上市公司的产品线趋于多元化,推动公司业绩向上转好,而且我们认为,疫情将推动猪价触底,猪周期的反转会对动保行业景气有所推动。当前上市公司的估值皆处在低位,建议关注动物保健行业的生物股份(600201)、中牧股份(600195)、普莱柯(603566)。生猪股份的猪OA二价疫苗上市后,销量同比增长明显,三季报业绩也呈现明显复苏;中牧股份后续有望受益于混合所有制改革,猪OA二价疫苗有望明年上市;普莱柯的猪圆环疫苗布局较深,伪狂犬疫苗上市后,预计对业绩弹性有所推动。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害