电气设备与新能源行业:新能源汽车行业景气延续,产业链上游显著受益

行情回顾上周上证综指上涨0.89%,,深证成指上涨0.02%,中小板指上涨0.16%,创业板指下跌0.67%,沪深300指数上涨0.42%,锂电池指数下跌1.11%,新能源汽车指数下跌0.16%。锂电池行业细分板块方面,上游锂矿板块下跌1.08%,锂电材料板块上涨0.20%,锂电池生产板块下跌0.68%,锂电生产设备与控制系统板块下跌3.39%。

市场价格上周锂电池主要材料价格保持基本稳定。电解钴价格继续高位,处于68万元到70万元每吨区间。由于上游钴价格的高位,三元材料,钴酸锂等价格也维持相对高位。

行业动态《大连市鼓励电动汽车充电基础设施发展专项资金管理办法》的通知印发,提出了对专用、公用充电基础设施建设给予相关财政补贴的政策;

《动力电池回收利用行业报告(2018)发布》,该报告预计2018年后新能源汽车动力蓄电池将进入规模化退役阶段,预计到2020年累计退役动力电池将超过23万吨(21GWh),市场规模将达65亿;

中汽协发布3月份汽车销量数据,数据显示第一季度新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆,同比分别增长156.9%和154.3%。

投资建议基于新能源汽车市场需求的持续增长以及上游原材料的价格水平,首次给予行业“增持”评级。推荐关注上游钴相关的标的。同时,动力电池的平均使用寿命大约在3-6年,2018年我国第一批爆发式增长的动力电池即将进入更新换代阶段,建议关注废旧电池回收利用的相关标的,如格林美。

风险提示新能源车产销量不及预期,原材料价格剧烈波动,行业政策执行不达预期等。

上周(1210-1214)上证综指下跌0.47%,深证成指下跌1.35%,中小板指下跌2.22%,创业板指下跌2.28%,沪深300指数下跌0.49%,锂电池指数下跌1.88%,新能源汽车指数下跌1.08%,光伏指数下跌2.82%,风力发电指数下跌2.06%。

价格追踪上周碳酸锂价格持稳,电池级碳酸锂均价在81,000元/吨。氢氧化锂价格下行,维持在116,000元/吨的价位。钴产品价格持续下行,其中电解钴均价于36.6万元/吨。硫酸钴跌幅也较大。受其影响,三元材料(523)持续降价,均价位于16万元/吨。NCM811价格维持稳定。光伏电池片价格有支撑力度,高效PERC 电池片得利于领跑者需求的支撑,价格上涨幅度明显,上周转换效率21.5%+的PERC 单面电池片上涨至1.25-1.28元人民币上下。

11月新能源汽车产销分别完成17.3万辆和16.9万辆;

11月新能源汽车电池装机约8.91GWh 同比增长28%;

三星重启逾百亿西安动力电池二期项目;

投资建议中汽协发布11月份新能源汽车产销量数据,在整个汽车行业景气下行的大环境下,新能源汽车产销量依旧保持高增,行业景气持续。

预计12月份抢装行情将延续,全年突破120万辆的大关应不成问题。

新能源汽车产销量的高速增长带动上游锂电池的需求。从高工锂电发布的动力电池装机数据来看, 1-11月动力电池装机总电量约43.63GWh,同比增长77%。新一轮补贴政策临近,高能量密度高续航里程的趋势不会改变。建议关注中游材料龙头企业,如高镍三元龙头当升科技,以及进入海外高端供应链的隔膜龙头企业,下游电池板块建议关注市占率高,回款能力较好的龙头公司,如宁德时代。

光伏方面,之前能源局召开会议,会议表示,2022年前光伏都有补贴,且十三五光伏目标要提高,可以比210GW 更积极一些。此次政策调整给行业带来新的机遇,“5.31新政”以来光伏行业的悲观情绪将得到较大缓解。欧洲“双反”的取消,海外需求随着产品价格下降而扩张也将持续利好行业,供应链上部分产品价格止跌上扬。建议密切关注后续政策进展及海外市场拓展情况。我们维持行业“增持”评级。

风险提示新能源车产销量不及预期,原材料价格波动,行业政策调整等。