本周医药生物行业指数下跌3.25%,跑输沪深300指数2.76个百分点,较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降,细分板块均呈下跌趋势,其中跌幅最大的是生物制品板块(-7.31%),跌幅最小的是医疗服务板块(-0.97%)。近期,国家卫健委发布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》,要求制订全国辅助用药目录,通过加强辅助用药临床应用管理,努力实现安全有效经济的合理用药目标,有利于优化医保支出结构,将部分存量医保资金从辅助用药向优质仿制药、创新药、医疗服务等转移。12月以来,受带量采购等因素的影响,医药板块持续调整,目前医药板块绝对估值约为25.5倍,较近十年的中值37.3倍(最低值为2008年11月的19.5倍)而言处在历史低位,医药板块的性价比优势有望带动板块整体的景气度回升。短期来看,市场仍然对带量采购后续配套政策可能的影响有所担忧,尤其是中标价格联动方面,建议关注受政策影响较小、业绩确定性高的细分板块,如创新药、连锁药店、医疗器械等。
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