钢铁行业周报:钢材产量下降,库存小幅上升

铁矿石价格上涨、焦炭价格持平

截止12月14日,普氏62%品位铁矿石价格为69.9美元/吨,较上周上涨3.0美元/吨,较上月下跌5.2美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2090.0元/吨,与上周持平,较上月下跌450.0元/吨。

卷螺差持续缩小

截至12月14日,上海地区20mm螺纹钢价格为3870元/吨,较上周下跌50元/吨;上海4.75mm热卷价格为3760元/吨,较上周上涨60元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4210元/吨,较上周上涨10元/吨;上海20mm中厚板价格为3830元/吨,较上周上涨10元/吨。

钢材模拟利润涨跌互现

截至12月14日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为305.9元/吨、131.0元/吨、44.5元/吨、72.9元/吨,较上周分别下跌35.8元/吨、上涨60.3元/吨、上涨17.6元/吨、上涨17.6元/吨。

11月地产新开工数据强劲,钢材消费稳定

2018年1-11月,房屋新开工面积188895万平方米,同比增长16.8%,为年内新高;11月当月增速21.7%,较10月大幅上涨7.0个百分点。11月,商品房销售面积当月增速-5.1%,较10月下降2.0%。新开工与销售数据分化持续增加,但工地赶工下,对钢材消费形成较强支撑。因此,11月采暖季限产虽然放松但因消费强劲,库存仍保持较低水平。

检修叠加限产,钢材产量下降

随着钢企利润收缩,陆续有钢厂出现亏损,钢厂开始主动进行检修。同时,受到唐山、徐州限产政策影响,钢材产量明显下降。本周,螺纹钢周产量332.59万吨,较上周下降5.54万吨。热卷周产量298.29万吨,较上周下降22.42万吨。但目前限产政策反复,钢材供应或也存在波动。

螺纹增库,热卷降库,卷螺差缩小

天气转冷,螺纹钢消费明显下滑,本周社会库存上升7.97万吨,厂内库存上升11.84万吨,库存水平已高于去年同期。而受热卷产量大幅下降影响,热卷库存下降,社会库存下降7.80万吨,厂内库存下降7.70万吨。11月,螺纹钢库存低而热卷库存高,上海螺纹钢现货价格较热卷价差最高达690元/吨,目前,价差已缩小至110元/吨。

钢厂低盈利持续,关注冬储进程

在供需从紧平衡向预期供大于求转变的过程中,行业利润收缩,低盈利或阶段性持续。目前,钢材库存仍保持较低水平,且部分贸易商冬储,需求支撑钢材价格在3800元/吨水平徘徊。后期若被动累库发生,而冬储未能大范围开展,钢价或承压继续下探。当前时点,我们相对推荐产品附加值高的行业龙头宝钢股份以及特钢标的大冶特钢。

风险提示:钢材消费大幅下滑。