钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价有所回调,供给侧改革成效显著。

1、 钢价有所回调。截至12 月7 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4187 元/吨、4014 元/吨、3891 元/吨、4699 元/吨、5771 元/吨、3849 元/吨、4155 元/吨,相比前一周分别变化-1.76%、-1.69%、-0.31%、-0.74%、-0.40%、0.65%、-0.55%。

2、 钢铁行业供给侧改革第一阶段产能削减目标已基本完成。截至2018 年10 月,钢铁行业已累计完成产能削减约1.4 亿吨,2016 年《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中的产能削减目标已基本完成。

3、 2019 年钢价仍将高位波动。随着2018-2019 年供暖季的到来,空气质量情况将进一步影响各地政府、大气办对于钢铁行业企业的限产比例。一旦环保问题突显,各地仍有可能执行大规模的环保限产政策,从而使得钢材产品供给越发紧张, 带动产品价格上涨。我们认为2019 年,钢材产品价格仍将受到产能削减及环保限产政策的双重作用,呈现高位波动的状态。

4、 钢铁行业全年盈利大增确定性较高。虽然近期钢价持续下调,但2018 年前三季度钢材市场量价齐升,因此钢铁企业整体盈利情况仍然较好。根据国家统计局数据,2018 年1-9 月份,全国钢铁行业利润同比增长71.1%。中国钢铁工业协会数据也显示,钢协会员企业前三季度实现销售收入3.06 万亿元,同比增长14.47%;实现利润总额2299.63 亿元, 同比增长86.01%。

5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

本期【卓越推】南钢股份(600282)。