房地产行业跟踪点评报告:央行降低存款准备金率点评,利好超预期

主要事件

中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

点评与建议

超出市场预期

本次降准时点出乎市场预料,为超预期的利好。

作为资金密集型行业,房地产行业的兴衰历来与货币政策息息相关。尤其是在当前的市场环境下,房地产行业是降准的最大受益者。虽然市场对于改革和转型寄予厚望,但改革的复杂性和长期性,使得短期内市场仍然难以找到更好的投资方向。在宽松的货币环境下,房地产便成为最直接的受益者。

市场分化,提高警惕

上周末,北京上海广州等一线城市,以及杭州南京等二线城市楼市火爆的消息刷爆了朋友圈。而另一方面,多数二线城市以及三四线城市仍然面临高库存的压力,楼市仍在寒冬之中。市场的分化日趋明显。政策也已是分类指导、因地制宜。尽管超预期的降准利好整个房地产市场。但是,在当前的国内外环境下,我们认为,维持房地产市场的稳定是当务之急。对于部分楼市,尤其是一线城市楼市的过度火热,我们需要提高警惕。

结论与建议

政策持续宽松为房地产行业创造了良好复苏的条件。尽管局部过热需引起警惕,但政策宽松可刺激楼市回暖、提高房企业绩,成为地产股反弹的催化剂。维持行业“强于大市”评级。建议积极关注质地优良的地产股。推荐投资组合:苏宁环球(000718)、华发股份(600325)、华夏幸福(600340)。