房地产周刊:安邦举牌助推蓝筹行情,不动产登记落地引发动荡

上周(2014/12/15-2014/12/21)17 个城市合计成交507.8 万平米,环比上升25.33%,去化周期继续下降至12.9 月。政策方面不动产登记条例下发,是房地产行业长期制度建设的重要部分,虽然形成了房产税开征的必要条件但并非充分条件,房产税出台两年内可行性很低,而这一信息媒体做了充分预热,短期负面作用不大;另外值得注意的是安邦举牌金融街、金地事件,助推了地产蓝筹的强势,资产质量好、估值偏低的大地产股的投资吸引力受到市场认可。我们仍维持板块增持评级,首推万科、保利、招商地产等蓝筹股,周一板块多数个股大幅下跌,但短期调整并不影响我们2015 年板块推荐思路中对区域振兴类、转型类、国企改革类这三大主题的选择。

支撑评级的要点。

市场概况:上周我们观察的17 个城市合计成交面积507.8 万平米,环比上升25.33%;价格指数环比上升1.8%至203.5;十五大城市新增可售面积536.6 万平方米,环比上升42.1%,3 个月移动平均去化月数为12.9,较上周下降0.6,3 个月移动平均批售比为1.20,较上周基本不变。

政策新闻动态:万众瞩目的《不动产登记条例》已正式下发,明年3 月起施行,表明行业制度建设终于再下一城,为房产信息联网、房产税施行打好基础,但目前经济疲弱,土地收入占比财政仍高,我们判断房产税近两年内也很难推出,媒体已做充分提前预热,短期影响有限;此外,央行提供1 万亿资金支持棚户区改造;京津合作示范区建设正式启动实施;广州拟取消住房公积金贷款保险和强制性机构担保等收费项目;湖北新增三共有产权住房试点;合肥将推“公转商”贴息贷款;2015 年全国计划新开工建设保障房700 万套。

上市公司动态:上周最受瞩目的新闻是安邦保险举牌金融街和金地集团持股比例均已达到20%;金科地产、华远地产、天津松江、新华联、顺发恒业、阳光股份等公布股东减持意愿或行动;中天城投、金科股份分别完成定增募资27 亿、22 亿,北辰实业10 亿元公司债获批,新湖中宝再推第二轮50 亿定增计划;保利地产150 亿元的中期票据获准注册;中银国际关注的27 家上市公司已经全部公布了11 月销售数据,11 月销售额环比上升0.02%,前11 月销售额同比上升6.68%。

投资评级和建议。

房地产板块在经济走弱态势下作为稳增长抓手的重要性不言而喻,我们维持板块增持评级。我们一直强调2015 年是地产新蓝筹行情,蓝筹地产股在融资便利性、资金成本、整合收购、销售弹性方面的优势都远远高于行业平均,蓝筹主要配置:万科、保利地产、招商地产;另外,我们继续推荐关注三类企业如区域热点房企:华夏幸福、建发股份、世荣兆业;转型升级房企:世联行、中南建设、冠城大通;国企改革类房企:华侨城、天健集团、深振业等,关注调整中的错杀机会。