房地产行业2014年8月月报:5、6月份企稳,7月市场销售再度下滑

房地产开发投资增速连续第6个月回落。

房屋新开工面积增速继续处于负增长,降幅继续收窄,但再创年内新低的可能性不大。

房地产开发投资资金来源增速有所回升,房地产开发信贷环境持续宽松。

土地购置面积增速降幅收窄,地价高位盘整。

全国商品房销售面积累计增速降幅再度扩大,单月销售再度下滑。

国房景气指数显示中国房地产行业已经连续运行于非景气区间。

总体判断:政策面上,我们预计下半年除了北、上、广、深等一线城市暂不会放开限购以为,绝大多数城市都会陆续放开限购。但从中央层面来看,下半年宏观调控政策全面转向的可能性依然不大。市场面上,7 月份的销售数据再度低于预期,使得房地产市场新房成交增速降幅再度扩大。

投资策略:在目前中央政府层面既不打压也不刺激的中性政策以及地方政府局部微刺激的背景下,短期内投资者对房地产市场的悲观预期正在逐步弱化,并似乎正在转向乐观。地产股由于估值不高,前期股价也已经有了不少的回升。但我们认为,房地产市场仍然处于下行调整过程中,难以支撑地产股走出趋势性行情。我们总体上维持房地产行业在下半年继续调整的判断,继续维持房地产行业同步大势投资评级,同时提示投资者在地产股估值修复过程中对地产股预期不宜过分乐观,仍然需要保持一份清醒。