地产行业周报:假期因素致成交回落

本周平安观点: 4 月日均成交环比下降2%,同比下降17%,5 月随着开发商推盘上升,成交环比或将有所改善。在基本面见底前,我们仍维持季度策略中的看法,判断板块投资将围绕“政策底”和“基本面顶”走出宽幅振荡的行情,大白马可维持一定的相对收益,涨幅过大的主题型公司有调整风险。投资上建议关注具备相对收益基础的大白马:万科,保利,招商。

本周成交:假期因素致成交环比回落。本周重点跟踪城市整体成交34116套,环比下降9%,同比降15%,高于2014全年周均值(33090套)3.1个百分点,低于2013年周均值(43061套)20.8个百分点。其中一线城市环比降24%,二线城市环比降9%,三线城市环比升9%。上门量环比延续小幅回落。4月21日-4月27日盘均上门量45.4批次,环比下降2.8%,较前四周均值升1.1%,低于2013年均值(54批次)15.9个百分点,高于2014年均值(41.9批次)8.5个百分点。一手商品房4月日均成交:环同比降幅收窄。4月重点城市日均成交套数环比3月下降2%,同比下降17%。其中一线城市环比降15%(同比降12%),二线城市环比升3%(同比降18%),三线城市环比降5%(同比降15%)。去化月数环比回升。截止5月3日,监测城市可售面积环比持平,同比升6%。跟踪城市3个月平均去化月数为13.1个月,环比升15%。土地市场:环比有所回落,整体仍显平淡。本周华夏幸福2.99亿竞得香河地块,占地5.8万平。4月21日-4月27日(第17周)监测的20个主要城市住宅成交面积114万平方米,环比下降26.5%,较前四周均值降10.4%,但仍低于2013年周均值(172万平)33.9个百分点

一周行业动态:事项:4月平安跟踪的重点城市日均成交环比下降2%,同比下降17%。平安观点:成交仍显平淡,主要城市环同比下降。进入4月以来,楼市仍未有明显回暖。需求端观望情绪仍在累积,4月周均上门量环比下降4%,同比下降15.6%。供给端,主要城市推盘量并未有显著增加,与开发商的沟通来看,上半年推盘高峰主要集中在5、6月。展望5月,由于去年同期因为部分成交提前释放,加上限价、预售证管理导致新盘入市放缓,基数较低,随着近期入市楼盘逐步增加,预计5月日均成交环比将有所改善。土地市场环比回升但低于去年同期,持续分化。由于楼市平淡加上地价持续高企,3月土地热度回落明显。4月全国300个城市成交6738万平,环比增加13%,但仍低于去年同期33个百分点。平均成交楼面价1389元/平,环比上涨18%,同比上涨46%,地价仍在持续攀升。分城市来看,4月一线城市因推地量下降79%导致成交回落24%,二、三线城市成交环比分别增长33%和4%。尽管一线城市成交回落,但40%的溢价率明显高于二、三线的18%和9%,表明开发商对一线城市仍有较强补地意愿。

在地价持续高企,而信贷收紧和销售预期平淡的背景下,预计开发商在拿地投资上仍将维持谨慎态度。

风险提示: 量价萎缩幅度超预期,需求修复时间过长导致基本面持续恶化。