房地产周刊:房地产成交下降地市火爆,自贸土改带动板块活跃

上周(2013/9/2-2013/9/8)17个城市合计成交315.9万方,环比回落18.1%,总体来讲,9月成交平稳上扬问题不大,但表现超市场预期的可能也不大。

近期自贸区和土改概念股领涨市场,自贸区先行先试体现了新届政府的政治魄力,温州土改的力度也有超预期之处,上述两大概念寄托着市场对改革红利的期待和认可,并开始带动其他个股走向活跃。基于核心城市的土地热潮,我们在集中度提升的龙头公司万科、保利之外,建议关注土地资源优势突出的招商地产、华侨城、华夏幸福等公司。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积315.9万平米,环比下降18.1%,其中,一线城市环比下降15.7%,二线城市环比下降18.9%;价格指数环比下降0.5%,其中,福州和宁波的价格涨幅居前,广州和成都跌幅居前;15城新增可售面积环比减少12.6%,可售存量指数环比上升0.57%,3个月移动平均去化月数为12.3,连续四周上升,3个月移动平均批售比为1.09。

政策宏观动态:上周,上海自贸区初步确定本月27日挂牌,喀什金融贸易区总体规划已获国务院批准,另已有消息称广东自贸区方案有望明年初获批;土地改革方面,据媒体消息报道,全国人大常委会正在审议《土地管理法》修订草案,主要集中在农地入市这一领域,同时据息,农村集体建设用地所有权确权工作有望于11月前完成;再融资方面,《上海证券报》报道称证监会有关房地产企业再融资的审核细则最快将在两三周内制订完成,后续再融资的进一步进展值得关注。

上市公司动态:截至上周,中银国际关注的上市房企共13家公布8月销售数据,平均销售额月环比上升10.9%,年初至今累计销售额同比平均增幅为27.5%。拿地方面,万科、保利和金地公告8月份拿地情况,另有滨江集团、世茂股份和招商地产公告拿地,上周接连出炉的京沪苏杭地王将拿地热潮推向了高峰。此外,上周广宇集团和天保基建公告非公开发行股票预案,格力地产公告发行可转换债券,另有2家房企公告停牌事项。

投资评级和建议

如我们预期,基于对三中全会长效机制建设的猜测,地产股表现突出的仍将是改革红利题材股,自贸区和土地改革概念领涨市场。从基本面上看,9月份预计成交量随供给平稳回升态势不会改变,上周京沪苏杭等核心城市有多个地王项目成交,开发商在核心城市补货情绪高涨,虽然核心地块不愁销售,但高地价仍然会导致未来利润率摊薄,因此我们在集中度提升的龙头公司万科、保利之外,也看好土地资源优势突出的招商地产、华侨城、华夏幸福等公司。