房地产周刊:成交环比略降投资数据积极

上周(2013/8/5-2013/8/11)17个城市合计成交311.7万方,环比下跌9.5%,价格环比下跌7.9%。8月日均成交量环比增长3.5%。房地产7月投资、新开工、拿地等各项指标均较1-6月有所提升,显示房企看好后市,积极补充库存。上周8家涉房企业公告停牌,6家企业公布再融资预案,再融资放开预期仍在强化中。我们认为后续几个月政策面平稳,市场交易量随供应放大平稳向上的概率较大,我们维持板块震荡上行判断。建议持仓低估值行业龙头公司万、保、招、金和拥有高销售增长率的房企。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积311.7万平米,环比下降9.53%,其中,北京环比上升40%,厦门、广州、重庆广深等城市环比跌幅较大;价格指数环比下降7.9%,其中,成都和武汉的价格涨幅居前,广州和苏州跌幅居前;15城新增可售面积环比下降44.7%,可售存量指数环比下降1.39%,3个月移动平均去化月数为11.7,较上周有所回落,3个月移动平均批售比为1.09,继续供大于求。

政策宏观动态:上周8家涉房企业公告重大事项停牌,6家企业公布再融资预案,再融资项目涉及旧城改造、保障房建设、中小户型刚需住宅、商业地产、债务偿还等,方案包括定向增发、公司债、可转债等;财政部重申将扩大房产税改革试点范围;媒体称杭州版房产税最早于10月后出台;统计局数据显示1-7月房地产投资、新开工、拿地等各项指标均较1-6月提升,房企投资信心回升。

上市公司动态:截至上周,中银国际关注的上市房企共22家公布7月销售数据,平均销售额月环比下降24.33%,年初至今累计销售额同比平均增幅为29.64%。保利公告发行美元债券,继续拓展海外融资渠道。半年报方面,截至上周,我们关注的公司中有9家公告业绩,归属于母公司的净利润平均增长率为33.81%,主流房企半年度业绩良好。

投资评级和建议

上周17城供给环比下降超过四成,而成交环比下滑不到一成,8月日均成交量环比上月小幅增长3.5%。我们重申8月后续供给增加,销售从底部回升的判断。上周统计局公布的7月房地产开发投资数据均明显回升,显示房企对后市信心加强,补库存需求强烈;多家房企公告停牌以及公布再融资预案,加上良好半年报业绩持续披露,板块上周继续震荡上行。

我们维持推荐行业龙头万、招、金、保和高销售成长性个股荣盛发展、华夏幸福等公司。