房地产行业周刊:量稳价升,政策预期缓和

上周(2013/5/13-2013/5/19)17个城市合计成交320万方,环比上涨0.6%。

价格环比上涨6.6%,幅度较大;统计局公布的70大中城市价格指数显示4月成交虽然环比下降,但价格维持上涨趋势。政策方面较为平稳,房产税传闻温和。板块上周受再融资有望放松传闻的影响,指数涨幅近10%,本周一则出现明显回调,估值天花板再显威力。我们认为年内地产股直接融资放开希望不大,但管理层考虑经济放缓压力,地产调控进入平稳期,我们预计成交量5、6月将呈逐月缓步回升态势,5月底6月初的城镇化工作会议对相关企业将有正面影响,综合来看,板块短期内有望震荡上行。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积319.8万平米,环比上升0.6%,其中,北京、广州和深圳带动一线城市环比上升3.3%;二三线城市环比微跌0.2%。价格指数环比上涨6.6%,其中,广州和北京涨幅居前,东莞和深圳跌幅居前;15大城市新增可售面积环比增加84.2%,可售存量指数环比上升1.26%,去化月数回升至10.14个月。

政策宏观动态:上周,地方调控方面,北京住建委立下军令状要使房价数据在2季度有所改观。为此北京限价令再度升级,已通过住建委审批的预售证还须经副市长陈刚亲自审批,同时出台新规对申请预售价格比成本增幅较大的楼盘将土地增值税核定税率上限由5%提高至8%,并规定禁止中介机构在二手房交易中协助避税;房产税方面,有消息人士向媒体透露房产税扩容已提上日程,预计主要针对增量征收;统计数据方面,国家统计局公布数据显示,今年4月70个大中城市中环比上涨的城市有67个,较上月减少一个,多个城市环比涨幅有所回落,环比来看4月份房价涨势有所减缓,但房价上涨预期尚未根本解除。

上市公司动态:上周,中银国际关注的房地产上市公司中建业地产和越秀地产等公司公布了4月销售情况,目前已公布4月销售数据的房企年初至今累计销售额同比平均增幅为68.53%,月环比下跌19.56%。金科、阳光城公告拿地;华侨城公告资产注入70万平米;新湖中宝、滨江等公告出售资产股权;另外,万方发展、海印股份分别公布了融资计划,拟通过定向增发和资产证券化筹集资金。

投资评级和建议

上周地产板块大幅上涨,阳光城、华夏幸福等强势品种已创新高,万科、金地、荣盛等也跃跃欲试年初高点。受常态调控估值天花板限制,板块本周冲高回落在情理之中。但我们认为,未来一两个月中,政策面平稳,成交量缓升,全国城镇化工作会议即将召开,板块存在震荡走高的动力,建议关注板块的交易性机会,尤其是城镇化的代表性公司,如荣盛、金科、华夏幸福、苏宁环球等,我们维持对万科、保利等市场集中度提升的龙头公司的长期推荐。