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本周销售数据环比出现回落,一线城市仅上海出现7%的环比上涨,21个统计城市中,15个环比上涨,6个环比下跌。符合我们的预期,小阳春过去后,还需要关注量价变化,近期快速上涨的房价是隐忧。目前看3月份的数据尤其是新开工低于预期,我们判断是和新国五条的政策有关,我们理解为开发商对新国五条出台后的各地政策细则保持观望,目前我们仍然暂时维持前期的判断,今年地产投资增速将在10%左右,新开工增速将在15%以上。数据还需要4月份的数据来持续印证。随着4、5月份投资和新开工的复苏,我们相信数据会恢复到正增长。目前看地产公司的估值已经合理,继续下行的可能性不大,相对收益明显,但绝对收益还需要关注后期量价的变化。
风险提示
1)政策调控超预期;
2销售不畅;
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