房地产行业2013年1月报:2012年销售小幅增长、潜在供给下降

房地产开发投资增速有所回落,符合统计规律。 房屋新开工面积增速10 多年来首次出现负增长,未来供给萎缩。

房地产开发投资资金来源连续3 年回落。 本年土地购置面积和土地成交价款大幅回落,地价高位暂时企稳,未来供给萎缩有隐忧。 十二月份市场成交基本符合预期,市场信心稳定。

总体判断:我们认为,2013 年全国商品房销售面积预计能够继续保持平稳增长的态势并保持个位数的小幅增长;从供给面上看,由于2012 年新开工面积和土地购置面积都出现了近年来少有的负增长,房地产市场的潜在供给能力将会下降,因此,2013 年房价可能会面临较大的上涨压力,从而利好房地产股。

2013 年政策依然是市场演变的最大不确定因素,目前来看,政府短期内再度出台更加严厉的调控政策的可能性越来越小,比如原先预计的2013 年房产税试点扩大的可能已经被政府官员的讲话证实可能性不大了,这样的话,短期内地产股将会面临难得的政策真空期。

B股问题的解决日益加快,而万科的停牌更引发了万科B转H的猜想, 如果万科公告B 转H 方案并成功实施的话,将会给地产股的估值尤其是一线地产股的估值带来提升的空间,因此,我们认为在万科复牌之前,地产仍然有着较好的基本面基础。上半年地产股的机会将会好于下半年,全年地产股的走势可能会成前高后低的走势。给予2013 年房地产行业同步大势的投资评级。