房地产周刊:销售淡季不淡房产税渐行近

销售方面,上周(11月12日-11月18日)我们观察的17个主要城市成交量达381.3万平米,环比微涨0.01%,量价稳定,供应微增,大开发商拿地仍然积极。统计局公布的10月70个大中城市房价显示房价上涨压力犹存,调控不会放松。十八大期间,各方表态频繁,房产税扩围最快年底可能落实。上周地产板块上周获利回吐,后续来看受益于城镇化概念的相关地产股仍会有机会。

支撑评级的要点政策宏观动态:上周国土部、财政部、央行和银监会四部委联合发文加强土地储备与融资管理;住建部表态限购将持续,楼市量价齐涨时将出台政策调控;另媒体消息称财政部锁定房产税试点范围改革方向,房产税扩围的时点最快可能为今年12月中下旬中央经济工作会议后。统计局数据显示,70个大中城市房价环比上涨的个数增加,总体价格指数环比微升,显示价格上涨压力犹存。

公司信息:目前已有24家公司公布了10月销售数据,15家实现单月销售额环比增长,8家提前完成2012年销售目标;招商地产和阳光城公告拿地,其中招商地产连续四天公告在深圳、天津、佛山、青岛四地分别购入地块,积极补充库存;融资担保方面,金地集团发行的境外债券已获原则性批准于新加坡交易所上市,显示内地房企拓展境外融资渠道的尝试.

市场概况:上周我们观察的17个主要城市成交量381.3万平米,环比微涨0.01%,同比上涨85.8%;其中,一线城市环比增加7.2%,北京环比小跌,沪广深均环涨,二三线城市环比减少2.8%;价格指数较上一周环比上涨0.4%至167.1,其中,上海和东莞涨幅居前,分别为7.4%和6.1%;宁波和北京跌幅居前,为12.8%和3..2%。十五大城市新增可售面积为406.9万平方米,较上周上涨53.9%。12周移动平均消化月数小幅升至11.41个月,库存消化月数从8、9月份的低点缓缓回升。

投资评级和建议:11月由于无长假影响,月度销量必然超过10月。市场淡季不淡,未明显受到各地银行收按揭的影响,使得市场对于明年核心城市的需求保持了信心。而当前大开发商拿地积极、小企业按兵不动的投资格局,也使得明年供应格局较为稳定,对行业整体有利。

近期房产税风声再起,时近岁尾,我们相信房产税扩围已是渐行渐近,不管出台时点是12月中央经济工作会议后,还是3月两会后,2013年内将见分晓。目前这一政策本身如何设计存在较大不确定性,会持续影响板块估值。但我们总体认为,房产税作为一个尚难以取代土地财政的新生事物,其初期影响应该是可控的。目前至明年1季度,地产板块存在投资机会。个股方面仍然维持行业龙头和高周转三四线开发商的推荐,如保利地产、万科、荣盛发展、和中南建设。