房地产周刊:成交平稳,大企业拿地积极

销售方面,上周(11月19日-11月25日)我们观察的17个主要城市成交量达378.8万平米,环比下跌0.6%,供应所有回落,但量价平稳,11月迄今日均成交环比增长20%;政策方面,官方有关房产税的吹风渐多,扩围时点日近。我们维持之前认为房产税初期影响主要在心理层面的判断,近期板块走势较强,估值位于合理区间的中上部,我们预计板块中业绩成长性明确的公司仍有上升空间。

支撑评级的要点.

政策宏观动态:财政部部长谢旭人撰文指出,总结房产税试点经验研究逐步在全国推开,住建部王珏林同时积极表态期望尽快扩大试点,房产税改革方案渐趋明朗,实际推出时点可期;财政部贾康提出突出公租房、淡化经适房,以非产权房建设解决住房需求;地方上,上海拟实行居住证管理积分制,广州对部分住宅用地进行限价。

公司信息:上周,荣盛发展和鲁商置业公告拿地,招商地产公告董事会决议,拟通过关联交易购买蛇口工业区五幅地块;融资担保方面,亿城股份、中华企业公告借款融资,阳光股份合作发行信托融资,滨江集团、招商地产为子公司提供担保;此外,滨江集团公告出资合作设立项目公司,鲁商置业股东增持。

市场概况:上周我们观察的17个主要城市成交量378.8万平米,环比下跌0.06%,同比上涨51.2%;其中,一线城市环比减少14.8%,广州环比增长,其他均环比减少,二三线城市环比增长5.6%;价格指数与上一周持平,仍为167.1,分城市看,宁波和东莞涨幅居前,分别为6.7%和5.9%;广州和重庆跌幅居前,为10.0%和3.5%。十五大城市新增可售面积为276.9万平方米,较上周下降32.0%。12周移动平均消化月数继续小幅升至11.42个月,库存消化月数从8、9月份的低点缓缓回升。

投资评级和建议:n上周,市场方面,供应继续呈回落态势,但成交量价平稳,11月至今日均成交环比10月增长20%;政策方面主要动向仍然在房产税方面,官方吹风加强了近期扩围的预期,但并未对板块走势产生太大影响。近期媒体报道上海房产税2年应税房屋仅为5万套,简单计算每年增加税收不过几亿元,我们维持之前认为房产税初期影响主要在心理层面的判断。

我们认为,至明年2季度前,刚需持续,供应充足,房价平稳为主,目前板块估值处于合理范围内,后续成长性确定的地产公司仍存在投资机会。

个股方面仍然维持行业龙头保利地产、万科、招商地产的推荐,以及高周转并将受益深度城镇化的三四线开发商荣盛发展和中南建设,此外,新增推荐全年销售金额有望冲百亿,同比翻番,业绩锁定率高的滨江集团。