固定收益信用周报:一级净融资额上升,信用利差走势分化

一级市场发行规模方面,本期信用债发行总规模2100.31亿元,偿还总规模935.43亿元,净融资额1164.88亿元。发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,除5年期和7年期AA级发行利率小幅上升外,其余期限不同等级发行利率仍保持下降态势,中长期债券较短期债券发行利率下降更多。发行等级方面,主体评级AAA级占比58.90%,AA+级占比24.73%,AA级占比12.93%,AA-级占比0.61%。

二级市场交易总量方面,本期信用债合计4014.91亿元。银行间二级市场公用事业和综合类信用债较为热门,交易所房地产、建筑装饰、公用事业行业关注度较高。收益走势来看,3年期及5年期各等级中票收益率回落,3年期各等级中票收益率下降幅度较大。期限利差方面,AAA级5年期中票利差小幅上升,3年期中票利差继续下降。信用利差方面,1年期及5年期不同等级中票信用利差明显走扩,3年期中票收益率有所收窄,其中3年期AA等级中票信用利差收窄明显。 等级变动本期主体评级正向级别调整共3家,涉及公用事业、采掘、房地产行业。本期主体评级负向级别调整共2家,涉及食品饮料、化工行业,均为民营企业。

事件概览本期负面事件有,洛娃科技实业集团有限公司未按时兑付本息、兑付风险警示,龙跃实业集团有限公司主体评级调低、债项评级调低、未按时兑付利息,永泰能源股份有限公司未按时兑付利息,上海华信国际集团有限公司提前到期未兑付,山东金茂纺织化工集团有限公司未按时兑付本息、提前到期未兑付,永泰集团有限公司兑付风险警示。

风险提示:关注信用风险事件对整体利差的影响。