海外宏观周报:11月全球制造业PMI低位企稳中分化,价格继续回落

一、11月全球制造业PMI低位企稳中分化,价格继续回落

1. 美国11月ISM制造业PMI扩张加速(11月59.3,前值57.7)

美国ISM制造业连续27个月高于50,制造业持续扩张,需求依然强劲。

2. 欧元区11月制造业PMI小幅回落(11月51.8,前值52.0)

11月德国和法国制造业PMI继续持续下滑。

欧元区其他主要国家制造业延续疲软表现,是自2016年8月以来最弱增长。在价格方面,投入成本仍继续以较高的速度增长。

3. 英国11月制造业PMI指数小幅回升(11月53.1,前值51.1)

产量和新订单在消费者、中间产品和投资商品子行业中有所上升。

在价格方面,投入成本仍继续以较高的速度增长。

4. 日本11月制造业PMI小幅回落(11月52.2,前值52.9)

产出、新订单都处于缓慢的小幅增长期。

从价格方面来看,物价指数维持高位,主要由于燃料、钢铁、纸张、化学品和食品等成本压力依然存在。

5. 俄罗斯11月制造业PMI持续上升(11月52.6,前值51.3)

产出和新业务增长加快,国外需求回升,新的出口订单稳步上升。

在价格方面,成本负担加重,归因于美元走强而引起的进口价格上涨。

6. 印度11月制造业回升(11月54.0,前值53.1),其他东南亚国家持续分化

印度新订单以两年来第二快的速度增长,新出口订单增速扩张。

其他东南亚地区制造业持续分化。

7. 全球制造业11月PMI低位企稳(11月52.0,前值52.0),通胀压力有所缓解

产出增长和新订单仍低于各自的长期平均水平。

在价格方面,通胀压力有所缓解,投入成本通胀增速放缓。

二、美国11月ADP、非农就业和工厂订单均低于预期 1. 美国11月ADP就业人数创3个月新低:教育医疗行业和商务行业增长强劲。 2. 美国11月工厂订单环比降幅较大:主要由于耐用品订单的拖累。 3. 美国11月非农就业人远低于预期:受冬季风暴和气温剧降等恶劣天气影响,新增非农就业数据不如预期,但制造业表现依然强劲。

风险提示:

美联储货币收紧时间过长,导致经济向下压力的累积。

美国经济数据显著低于预期,美联储加息周期被迫中断。

新兴市场动荡拖累欧元区经济进一步走弱。