家电行业周报:格力联姻闻泰,多元化布局进行中

行业观点

格力掷重金实现“芯片梦”以及与银隆债务之谜

格力电器拟合计出资30 亿元,投资参与闻泰科技收购安世集团项目,其中8.85亿元用于增资合肥中闻金泰,其余21.15 亿元出资至珠海融林,完成后格力直接和间接持有闻泰科技合计9.85%股份,将成为闻泰科技的重要股东及投资人。

此次收购,闻泰科技以273.5 亿元的对价收购安世集团79.97%股份,安世半导体100%股份估值347 亿元,较2017 年2 月建广资产受让安世半导体的181 亿对价增幅达92%。未来格力电器意在借助闻泰科技的5G 研发能力战略性布局5G 产业链,以其在空调领域的龙头优势为依托,塑造新形势下的核心竞争力,实现在智能家居、智能装备、通信设备等领域的“多元化”稳健协调发展。其实早在今年8 月,格力电器成立珠海零边界集成电路有限公司,注册资本10 亿元,正式涉足芯片设计领域,可见公司布局“芯片”的决心。我们也期待看到格力多元化之路顺利进行,能够为股东带来长期回报。

近日有关于格力电器董事长董明珠女士投资的珠海银隆的负面报道,原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌非法侵占公司利益超10 亿元。之后孙国华通过媒体透露董明珠才是公司的实际控制人,投资银隆的资金与经销商有关,以及授权银隆向格力赊账采购等。现在具体情况还未查实,新闻报道或引起市场对公司治理等方面的担忧。

本周板块表现

本周沪深300 指数上涨0.93%,家电指数下跌1.44%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29 个一级行业涨幅榜的第28 位;从家电和其他行业PE(TTM)对比来看,家电行业PE(TTM)为12.65 倍,位列中信29 个一级行业排行榜的第23 位,处于较低水平。从家电细分板块来看,本周小家电上涨0.96%,黑色家电上涨0.88%,照明设备下跌0.29%,其他家电下跌1.10%,白色家电下跌1.95%。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:日出东方+13.09%、高斯贝尔+10.22%、朗迪集团+8.09%、雪莱特+5.32%、厦华电子+5.32%;跌幅前五名:奥马电器-15.24%、顺威股份-14.32%、冠福股份-12.45%、亿利达-10.08%、金莱特-8.94%。

风险提示

原材料价格大幅波动风险;房地产市场不景气;行业竞争加剧;汇率大幅波动风险。