煤炭行业周报:寒潮来袭,日耗回升,煤价有望企稳

投资建议:本周电厂日耗回升至60万吨/天,可用天数下降到30日以下。动力煤方面,港口产地煤价持平或下跌;炼焦煤港口上涨、产地持平,焦炭价格小幅下跌;受国际油价企稳影响,煤化工产品价格整体上涨。行业动态方面,11家煤炭集团与19家用户企业签订3.1亿吨煤炭中长期合同;焦煤企业与用户签订了焦煤年度及三年期中长期合同1.3亿吨;11月进口煤炭1915.3万吨,环比下降17%;受环保限产影响,焦炭企业挺价意愿较强;OPEC会议减产幅度为120万桶/日。下周,冷空气仍将持续,预计火电日耗继续回升,高库存下高日耗下,煤电企业继续博弈;焦炭企业出于成本压力,焦炭价格有望企稳。建议继续关注焦煤焦炭板块、低估值动力煤以及煤化工公司。推荐陕西煤业、中国神华、山西焦化。

煤炭板块收跌2.34%,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨2.34%,沪深300指数上涨0.28%,跑赢沪深300指数2.06个百分点。全板块整周35只股价上涨,1只整周停牌。山西焦化涨幅最高,整周涨幅为8.05%。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数571元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数549元/吨,环比上周下跌1.79%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比下跌,黄骅港环比下跌,广州港环比持平;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比持平,鄂尔多斯环比下跌1.56%;动力煤期货结算价格569.8元/吨,周环比下跌3.94%,基差扩大。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加49.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1793.64万吨,周环比增加0.32%,周平均日耗59.08万吨,环比上升7.66%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比上涨0.53%,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1380元/吨,周环比持平,基差不变;一级冶金焦价格2370元/吨,周环比下跌1.74%;二级冶金焦价格2245元/吨,周环比下跌0.84%。库存方面,京唐港炼焦煤库存117.26万吨,周环比减少15.09万吨(11.4%);独立焦化厂总库存880.4万吨,周环比减少0.37%;可用天数17.58天,周环比减少0.52天。

煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2545元/吨,周环比上涨3.67%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)2040元/吨,周环比下跌3.32%;华东地区电石到货价3425元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6700元/吨,上涨2.13%;华东地区乙二醇市场价(主流价)6110元/吨,周环比上涨6.35%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9450元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9400元/吨,周环比上涨4.44%。

风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产放松,导致焦炭价格承压;5、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。