机械行业周报:全国范围的5G试验即将开展,建议关注相关受益设备

行业市场表现:申万机械设备行业指数上周(2018.12.03-2018.12.07)上涨2.14%,同期沪深300指数上涨0.28%,跑赢市场1.86个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为农用机械(6.0%)、内燃机(4.6%)和铁路设备(4.5%)。跌幅较大的子行业为纺织服装设备(-0.6%)和楼宇设备(-0.1%)。截至12月7日,申万机械行业整体市盈率为25倍,沪深300整体市盈率为11倍;在机械主要子行业中,金属制品III、楼宇设备和工程机械等行业的市盈率相对较低,农用机械、内燃机和磨具磨料等行业的市盈率较高。

本周观点:建议关注5G相关设备。近期三大运营商获得5G试验频率使用许可证,这意味着全国范围的大规模5G试验即将展开。2019年将成为我国5G建设元年,2020年后将进入快速建设阶段。5G建设将显著提升我国IDC(数据中心)和基站的建设,进而带动IDC和基站制冷设备数量的增长,建议关注英维克、佳力图等制冷设备公司。此外,5G技术的应用将对智能手机产生重要影响。2019-2020年5G版智能手机有望发布,重要设备至少提前半年招标,建议关注大族激光、智云股份等设备公司。

行业动态:(1)2018年11月挖掘机械行业数据快报:2018年1-11月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品187393台,同比涨幅48.4%。2018年11月,共计销售各类挖掘机械产品15877台,同比涨幅14.9%。(2)OPEC+减产协议终于达成:12月7日,OPEC+达成了每日减产120-130万桶原油的新目标。此轮减产将以2018年10月的产量为基准,从明年1月持续至6月。

公司动态:(1)京山轻机设立欧洲子公司,富瑞特装向子公司增资等。(2)应流股份计划非公开发行,中泰股份拟收购山东中邑100%股权。(3)至纯科技、恒润股份等股东减持,巨星科技、智云股份等回购公司股份。

投资建议:短期来看,尽管油价有所波动,但OPEC减产协议达成,油价中枢逐步抬升,油服板块收入和毛利率有望迎来双增长,建议关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,推荐恒立液压、三一重工、中国中车,关注中铁工业等。长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创等标的。

风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价 格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。