美国就业数据跟踪分析:非农扩张放缓,经济降温的另一表现

报告导读

2018 年12 月7 日美国劳工部公布11 月非农就业数据。

投资要点

美国11 月新增非农就业人数逊于预期 美国11 月新增非农就业人口15.5 万,预期19.8 万,前值下修为23.7 万,而过去12 个月每月新增非农就业人口均值为19.5 万。就业增长的主要部门是医疗行业、制造业和运输及仓储行业,这3 个行业的新增就业人数分别为3.2 万、2.7 万和2.5 万。美国11 月失业率为3.7%,与前值持平,为1969 年以来的低点。美国11 月劳动参与率为62.9%,前值62.9%。11 月份平均时薪上涨6 美分至27.35 美元,同比上涨3.1%,前值3.1%。

美联储或在明年放慢加息节奏 11 月美国劳动力市场扩张速度放缓,是美国经济降温的另一个表现。时薪同比增速连续两个月超过3.0%,表明劳动力市场继续收紧,但是这个增速暂时不会引发美联储官员通胀快速上升的担忧,叠加目前PCE 通胀率仍然接近目标通胀率,美联储或在明年放慢加息节奏。

美元、美债与美股 不及预期的非农数据给美股前景蒙上另一重阴影,叠加中美贸易谈判不确定性仍然较大,对商界投资产生负面影响,美股调整风险增大。美国经济景气度下滑,或导致美债收益率进入下行轨道,美元指数继续快速上行概率大为降低。