钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价走势有所回暖,钢价仍将高位波动。

1、钢价走势有所回暖。截至12月7日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4262元/吨、4083元/吨、3903元/吨、4736元/吨、5794元/吨、3824元/吨、4179元/吨,相比前一周分别变化1.82%、1.92%、3.97%、1.43%、-0.74%、2.93%、2.03%。

2、2019年钢价仍将高位波动。随着2018-2019年供暖季的到来,空气质量情况将进一步影响各地政府、大气办对于钢铁行业企业的限产比例。一旦环保问题突显,各地仍有可能执行大规模的环保限产政策,从而使得钢材产品供给越发紧张,带动产品价格上涨。我们认为2019年,钢材产品价格仍将受到产能削减及环保限产政策的双重作用,呈现高位波动的状态。

3、钢铁行业全年盈利大增确定性较高。虽然近期钢价持续下调,但2018年前三季度钢材市场量价齐升,因此钢铁企业整体盈利情况仍然较好。根据国家统计局数据,2018年1-9月份,全国钢铁行业利润同比增长71.1%。中国钢铁工业协会数据也显示,钢协会员企业前三季度实现销售收入3.06万亿元,同比增长14.47%;实现利润总额2299.63亿元,同比增长86.01%。

4、我国民营钢企发展稳中向好。全联冶金商会会长张志祥表示,我国民营钢企生产经营状况稳定,产量增幅适度。2018年1-9月,全国民营企业粗钢产量4.1亿吨,同比增长6.25%,占全国粗钢产量的比例由上年的58.53%上升到58.58%,上升0.05个百分点;钢材产量5.48亿吨,同比增长8.91%。此外,民营钢企经济效益也在持续提升。2018年1-9月,冶金商会统计的160家民营钢铁企业完成销售收入19,248亿元,同比增长12%;实现利润1683亿元,同比增加130%。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。