房地产行业周报:政策长期利好,销售继续下行

投资要点

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》15日公布。1、允许农村集体经营性建设用地的流转,引入市场化的机制,将使农民进一步分享到土地增值收益。2、房产税的相关立法工作一直在推进,本来市场预期年内房产税将扩大试点,从目前的情况看,恐怕将推迟到明年。房产税执行的力度和范围是市场关注的焦点,如果力度超出市场预期,短期对市场将有不利影响;但从长期来看,房产税的推出将有利于“限购限贷”等行政手段的逐渐退出,建立起更加市场化的调控长效机制,稳定市场预期。3、建立住宅政策性金融机构旨在为购房者提供信贷支持,或者从国外的经验来看,还有可能为保障性住房建设提供低成本的资金来源。此举将扩大中低收入人群的购房需求,满足他们的基本居住需要,实现“居者有其屋”。4、启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策,新增人口将使得未来逐渐下降的购房需求得以缓解,短期内将主要在改善性需求方面体现。

10月70个大中城市住宅销售价格涨多跌少。在房地产行业的传统旺季金九银十,销量增速一扫前3个月放缓的颓势,重新步入上行通道,因此10月份的价格受到了销量的支撑。但进入11月后,随着楼市销量重新下行以及供给集中放量,房价继续上行空间比较有限,总体以平稳为主。

30个大中城市成交面积同比下降。从11月11日到11月17日数据来看,30个大中城市成交面积为444.74万平方米,同比下降14.40%,其中一线城市同比下降30.18%,二线城市同比下降24.73%,三线城市同比上升43.06%。受房贷资金继续紧张以及一线城市的楼市调控政策收紧影响,30个大中城市成交量上周呈同比下降趋势,一线城市降幅最大。由于需求端已有一年多的高消耗,在资金面和政策面没有有效改善的情况下,楼市短时间内仍可能维持这种趋势。

本周投资策略与重点关注个股:一线城市调控收紧;楼市成交量在金九银十短暂提速后,又重新下行;十八届三中全会政策虽长期利好房地产行业,短期影响有限。行业整体估值水平处于2008年以来的低点,仍需等待上行机会。维持行业“强于大市”评级,但短期偏谨慎。重点推荐:保利地产、招商地产、华夏幸福、荣盛发展以及南国置业。