房地产开发投资增速高位回落。
房屋新开工面积增速大幅下跌,跌幅超预期。
房地产开发投资资金来源增速大幅下降,但房地产开发融资环境仍然相对宽松。
土地购置面积增速同比小幅增长,持续性有待观察。
全国商品房销售面积累计增速出现下滑,符合预期。
总体判断:政策面上并无新意,依然维持市场化和有针对性的调控思路,不搞全国一刀切,市场今后将更多地减少对政策的依赖并按其自身的运行格局发展。市场面上,年底、年初多为房地产市场的相对淡季,今年2月份全国商品房销售面积增速出现负增长也只是由于基数原因,仍然符合预期,房地产市场运行依然较为平稳,市场需求没有出现大的波动。
投资策略:我们认为至少在今年上半年在政策面平稳,市场面仍然以调整为主的背景下,地产股的总体运行格局将维持震荡筑底的格局;目前一线地产股的2014动态PE估值已经不足5倍并已是历史上最低估值,但估值新低屡被打破,也显示出投资者对房地产行业的悲观预期。但相信只要2014年全国商品房市场不出现大的波动,并能够保持增长的话,地产股虽暂无趋势性机会,但却仍然存在较大的反弹机会。维持房地产行业同步大势投资评级。
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