1月份,政策面相对较为平静,我们维持之前的判断,行业的深化调整仍将持续。从全年看,政策应会有微调,但调整的幅度、范围及时点,依赖于经济环境的变化和房地产市场的调整程度,更取决于政府对房地产行业调整的容忍程度。2012年需关注两个关键时间点,一是3月份,二是年中。年中,房企大量债务到期,在调控累积效应下,新开工和投资数据将会出现较大跌幅,政策或有松动。在行业基本面和政策面没有实质性变化下,我们仍维持行业“同步大市”评级。