2011年全国房地产市场运行数据点评:商业地产好于住宅

事件:国家统计局公布了2011年全年全国房地产市场运行数据。

2011年,全国房地产开发投资61740亿元,同比增长27.9%;房屋新开工面积19.01亿平方米,增长16.2%,房屋竣工面积8.92亿平方米,增长13.3%。全国商品房销售面积10.99亿平方米,同比增长4.9%,增幅比1-11月回落3.6个百分点。商品房销售额59119亿元,增长12.1%;房地产开发企业本年资金来源83246亿元,增长14.1%。12月份,全国房地产开发景气指数为98.89,比11月份回落0.98点。新建商品住宅价格变动情况:与上月相比,70个大中城市中,价格下降的有52个,增加了3个;价格持平的有16个;环比上涨的2个城市中,涨幅均为0.1%。

对行业的影响及投资策略。2012年的地产股投资需关注两个节点。一是3月份,两会上中央与地方对于地产调控的博弈或将在短期内取得一个平衡后的结果,从而左右之后的政策动向;另一个时点是年中,如果3月份市场未出现明显变化,则年中将是政策微调的另一个可能的时点。一是届时地产企业的大量债务将到期,资金压力将集中爆发,二是新开工和投资增速届时将降到一个较低点,将考验政府的容忍度。在目前,行业基本面和政策面均未出现实质性变化,我们仍然给与地产板块“同步大市”评级。

风险提示。宏观政策和外部环境超预期的风险。