房地产行业周报:成交延续回升,投资仍需催化剂

本周平安观点:本周受传闻某银行暂停部分地产业务和杭州楼盘降价影响,板块下跌5.74%。我们认为在市场悲观预期的支配下,板块短期很难继续走出由流动性预期改善带来的估值修复行情。在银行关注地产风险的预期压制下,板块投资机会只能等待量价调整到位后置死地而后生的涅槃机会,我们维持板块“中性”评级,基本面的拐点是投资的唯一催化剂。

本周成交:成交环比延续回升:本周重点跟踪城市整体成交34660套,环比上升11%,同比降8%,高于2014全年周均值(26896套)28.9个百分点。其中一线城市环比升12%,二线城市环比升10%,三线城市环比升15%。上门量环比略有上涨。2月17日-2月23日上门量2.82万,环比上升0.4%,较前四周均值上升61.4%,高于2014年均值(2.17万)30.5个百分点。一手商品房2月日均成交:环同比均为负增长。2月重点城市日均成交套数环比1月下降28%,同比下降5%。其中一线城市环比降30%(同比降19%),二线城市环比降27%(同比持平),三线城市环比降28%(同比降3%)。土地市场:成交环比延续回升。本周万科17.7亿竞得深圳龙岗地块,建面25.1万平;信达5.3亿竞得上海、嘉兴地块;嘉凯城联合体11.5亿竞得张家港3幅地块;中南13.4亿竞得杭州地块。2月17日-2月23日(第8周)监测的20个主要城市推出住宅用地46宗,较上周增加10宗,推出面积262万平方米,较上周增加67万平方米,其中南宁推出61万平米,为推出量最大的城市。本周成交住宅用地38宗,较上周增加22宗,成交面积202万平方米,环比增加60.3%,较前四周均值上升42.8%,高于2013年周均值(172万平)17.1个百分点。

一周行业动态:事件:统计局本周公布2014年1月70个大中城市住宅销售价格变动情况。点评:环比上涨城市略有下降,一线城市涨幅放缓趋势延续:1月70个大中城市中,与上月相比价格下降的城市有6个,持平的城市有2个,上涨的城市有62个,上涨城市较去年12月减少4个。我们判断随着基数攀升,未来环比上涨城市数仍有望下降。环比价格变动中,最高涨幅1.2%,最低为下降1.5%,其中近期市场热议的杭州环比下降0.1%。1月二、三线城市平均涨幅分别为0.5%和0.4%,所有城市整体房价环比上涨0.4%,均与去年12月持平。一线城市自去年8月以来,环比涨幅逐月收窄,由1.5%下降至0.5%。我们认为一线城市环比涨幅持续收窄一方面由于前期基数不断提高,同时也与信贷持续收紧、淡季成交平淡有关。高基数致一线城市同比涨幅有所收窄:1月同比上涨城市个数依然维持在69个,69个同比房价上涨城市的平均涨幅为9.5%,较12月下降0.2个百分点。由于环比涨幅持续放缓及基数不断提高,一、二城市同比涨幅较12月均有所收窄。其中一线城市由于去年1月环比上涨1.9%抬升基数,同比涨幅较12月收窄1.6个百分点,为19.2%。二、三线城市平均同比上涨10.8%和8.0%,较12月分别收窄0.4个百分点和持平。考虑到去年2月房价环比涨幅开始攀升,高基数影响下,预计2月房价同比涨幅仍将收窄。

风险提示:价格快速上升带来调控有所加强的风险。