长城地产周刊第九十五期:价平量增

房价小幅下跌,成交有所放量销量:本周楼市成交环比上周有所放量。我们跟踪的重点城市销量指数环比上升7.5%,比10年均值高0.1%,比09年均值低27.8%,比08年均值高47.5%。本周一线城市成交量环比下降0.5%,主要受上海环比下降9.0%所致,深圳环比下降7.8%,北京上升10.6%。二线城市环比上升12.4%。

价格:本周房价环比小跌,我们跟踪的重点城市房价指数较上周下跌1.5%,较10年均值上涨7.9%,较09年均值上涨41.1%,较08年均值上涨54.7%。其中,一线城市下跌3.5%,二线城市下跌0.1%。

库存:我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比下降4.7%,达到149.3。一线城市库存指数较上周下降0.4%,为105.5;二线城市上升0.2%,为121.3。

未来成交展望:盛夏将至,楼市即将进入传统销售淡季。目前楼市观望气氛渐浓,房企去库存压力较大,政策面依然没有放松迹象,资金面日益趋紧,楼市虽未见明显的打折潮,但开发商的定价策略更趋理性。考虑到行业仍没有到最差如08年的时候,楼市的自我调整可能年内都难以完成。我们依然维持年内房价小幅波动(10年成交均价的-10%~+10%)的判断,而一旦房价进入下行通道,很有可能出现价格小幅调整、销量持续低迷的局面。

二手房市场:成交环比上升。我们跟踪的重点城市二手房成交环比上升。具体数据为:北京环比上周11.2%,较10年均值-45.2%;深圳环比14.3%,较10年均值32.1%;天津环比3.6%,较10年均值-42.8%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定,本周环比微降。

投资建议:逢低布局,波段操作。建议逢低布局,波段操作。投资组合为保利地产(绩优龙头,高增长,业绩锁定且弹性大)、荣盛发展(二三线高周转龙头,政策压力小)、滨江集团(业绩高锁定)。

风险提示:销量大幅下滑;楼市硬着陆