房地产行业:房地产12月量价齐升,10年销售面积首破10亿方

数据概要:

2010年房地产开发总投资4.83万亿元,同比增长33.2%;商品房销售面积10.43亿平米,同比增长10.1%;70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%。

投资观点:

供应先行指标开始下滑,土地市场热情很高:

10年1-12月,全国房地产开发投资4.83万亿元,同比增长33.2%,增速较上月略有下滑。新开工面积16.38亿平米,同比增速继续降至40.70%。1-12月,全国房地产开发企业完成土地购置面积4.1亿平方米,同比增长28.4%,土地购置费9992亿元,增长65.9%。今年前11月的土地购置费用已经达到09年全年的165.5%,土地购置成本再创历史新高将对房价调控形成压力。

12月房屋市场销售量价齐升:

1-12月,全国商品房销售面积10.43亿平方米,同比增长10.1%,增幅比前11个月继续提高,自8月份以来销售面积同比增速连续4个月出现回升,环比增速达到115.65%。1-12月,商品房销售5.25万亿元,同比增长18.3%,增幅比1-11月提高0.8个百分点。

12月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%,涨幅比11月份缩小1.3个百分点;环比上涨0.3%。

12月行业资金链压力犹存:

1-12月,房地产开发企业本年资金来源7.25万亿元,同比增长25.4%,同比增速4月以来连续下降。12月份资金来源中,利用外资同比增速继续升至66%,其他来源均继续下滑。我们认为,信贷上对房地产行业的紧缩仍将持续,开发商资金来源上仍有压力。

维持房地产行业“增持”评级,注意阶段性机会:

12月市场销售继续出现了量价齐升的局面,后续仍有政策出台的可能(如资本利得税、房产税以及信贷的紧缩等)。

我们认为,地产股短期波段的反弹会有所调整,不过板块业绩很好,估值安全边际明显。预计11年房地产政策调控将成为常态,不过新增调控措施基本可预期。驱动11年房地产板块走势的将主要是业绩支撑。我们推荐周报中的组合股票:金地集团、保利地产、华侨城A、黑牡丹、福星股份和中国宝安。