房地产周刊:春节成交清淡,政策微调为主

上两周中(2013/2/4-2013/2/17),市场处于春节期间,成交连续两周环比分别下降51%和78%,但仍大幅好于去年春节同期水平;政策方面,临近两会,官方重申坚持调控不动摇的态度,而如东莞和昆山等地方政府提高公积金贷款门槛,但总体而言政策仍以微调为主,暂未见严厉措施出台。总体而言,我们认为地产股全年缓步上行概率较大,但2-3月行业政策预期风险待释放,板块估值受到影响,政策落地前建议观望等待买点介入。

支撑评级的要点

政策宏观动态:上两周中,保障房政策方面,国务院公布《关于深化收入分配制度改革的若干意见》,要求逐步扩大个人住房房产税改革试点范围,近期,漳州、盐城、深圳和广州等城市严禁“以人查房”,反映出既得利益者仍是房产税扩围的一大阻力;房地产调控方面,近期李克强表示要继续坚持做好房地产调控,保持房地产市场健康发展,央行也表示今年要落实差别化信贷,坚决抑制投机投资性购房需求,总体13年政策依然偏紧,区域性调控概率较大,春节期间,东莞和昆山先后发文提高公积金贷款门槛。

上市公司动态:中银国际关注的房地产上市公司中已有14家公司公布13年1月销售情况,同比均出现增长;招商、保利、万科、金地及中航地产分别公告拿地,其中万科耗资67.6亿拿地8幅,建面335万平米;另外万科B转H获全票通过,华夏幸福再签黄陂合作开发协议。

市场概况:(1)春节前周(2013年2月4日-2013年2月10日)我们观察的17个主要城市合计成交面积为180.1万平米,环比下跌50.5%,其中,一线环比下跌56.4%,二三线环比下跌48.4%;价格指数环比下跌2.6%,其中,东莞和天津涨幅居前,广州和宁波跌幅居前;可售存量指数环比微跌0.05%,十五大城市新增可售面积为159.7万平方米,环比下跌29.4%,12周移动平均消化月数回升至10.25个月。(2)春节当周时值假期,我们观察的17个主要城市合计成交面积为39.7万平米,环比下跌77.9%,其中,一线城市环比下跌77.8%,二三线城市下跌78%;价格指数环比下跌2.5%,其中,宁波周涨幅居前,东莞周跌幅居前;可售存量指数环比下跌0.42%,新增可售面积环比大幅下降96.7%,去化月数上升至11个月。

投资评级和建议:

春节期间,成交较为清淡,连续两周成交量环比下降,但仍大幅好于去年春节同期水平,目前来看量价向好趋势不会出现大的变化;政策方面,临近两会,官方重申坚持调控不动摇的态度,但尚未有严厉政策出台,仅少量微调。总体而言,我们依然认为地产板块全年缓步上行概率较大,但2-3月行业政策预期风险待释放,板块估值受到影响,政策落地前建议观望等待买点介入。