房地产周刊:银十成交清淡,降准效应有限

上周(2017/10/9-2017/10/15)40个重点城市新房合计环比上升91%,主要由于节日基数效应;10月截至上周累计日均成交较去年10月下降60%,继续受到高基数和信贷收紧的影响,金九银十基本无效应。我们认为近期央行定向降准对于行业影响有限,一方面节前配合二三线城市密集出台限售政策体现管理层对于楼市去泡沫的决心,另一方面金融机构超储率持续低位表明此次降准更多对冲外汇占款下降压力,综合释放增量流动性有限,并且随着消费贷的监管收紧,居民部门贷款额度占比或将进一步下降,楼市需求周期性下行不可避免。我们认为房地产板块目前仍受到成交回落和调控政策的双重压力,难现趋势性机会,需要等待宏观经济趋势回落打开楼市政策边际宽松空间,维持板块中立评级,推荐组合:1)龙头房企估值修复:万科、保利地产、金地集团;2)区域题材:华夏幸福、荣盛发展、天健集团;3)中小市值转型股:嘉宝集团、冠城大通、三湘印象等。

支撑评级的要点。

板块行情:上周SW房地产指数上涨0.58%,沪深300指数上涨2.2%,相对收益为-1.62%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第23位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:海南高速、市北高新、珠江控股、九龙山、中体产业。

公司动态:多家上市公司发布前三季度业绩预报;世茂股份公开发行2017年公司债券(第三期);招商蛇口与优客工场(北京)创业投资有限公司签署战略合作协议;陆家嘴拟公开挂牌转让上海佳寿房地产开发有限公司51%股权;万科A投资设立物流地产投资基金;绿地控股子公司牵头的联合体中标南京求雨山文化创意产业园PPP项目的公告;泰禾集团受让南京恒祥置业有限公司65%股权及36.71亿元债权。

政策新闻:广州扩大自愿缴存公积金范围将四类人群纳入范围;昆明出台调控措施宣布分区限售、调整贷款受理条件;浙江绍兴加入限售队伍13日起市区买房两年后才能卖;浙江嘉兴城市总体规划获批严格控制新增建设用地;辽宁省建立购租并举制度逐步加大租赁住房供应;三亚再出调控新政福建年内启动共有产权房;广州出租屋承租人人均使用面积不得低于5平方米。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交435万平米,环比上升91.5%;10月截至上周累计日均成交44万平米,环比9上月下降33.1%,较去年10月下降60.2%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:253.6%、68.6%、89.9%,北上广深环比变化分别为:941.7%、29.1%、727.7%、154.6%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.8个月,环比下降0.39个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积3,642万平米,环比上升94.1%;年初至今累计成交8.4亿平米,同比上升17.7%。