地产行业周报:成交延续回升,无锡放松购房落户

本周平安观点:截止目前,4 月板块整体涨幅0.25%,相比3 月9.72%的单月涨幅回落明显,符合我们此前认为政策改善预期带来的估值修复行情在2 季度初将明显减弱的判断。基本面方面仍在继续探底,4 月日均成交环比下降5%,5 月随着开发商推盘上升,成交环比或将有所改善。展望5 月投资,我们仍维持季度策略中的看法,判断板块投资将围绕“政策底”和“基本面顶”走出宽幅振荡的行情,大白马可维持一定的相对收益,涨幅过大的主题型公司有调整风险。投资上建议关注具备相对收益基础的大白马:万科,保利,招商。

本周成交:成交环比延续回升。本周重点跟踪城市整体成交37377套,环比上升10%,同比降12%,高于2014全年周均值(33012套)13.2个百分点,低于2013年周均值(43061套)13.2个百分点。其中一线城市环比升21%,二线城市环比升8%,三线城市环比升7%。上门量环比小幅回落。4月14日-4月20日盘均上门量45.1批次,环比下降5.6%,较前四周均值升1%,低于2013年均值(54批次)16.4个百分点,高于2014年均值(41.5批次)8.7个百分点。一手商品房4月日均成交:同比延续负增长。4月重点城市日均成交套数环比3月下降5%,同比下降19%。其中一线城市环比降19%(同比降16%),二线城市环比持平(同比降20%),三线城市环比降11%(同比降20%)。土地市场:环比延续回升,整体仍偏平淡。本周万科、城开联合体7.6亿竞得北京大兴地块;恒大41.6亿竞得北京大兴自住房地块。4月14日-4月20日(第16周)监测的20个主要城市住宅成交面积155万平方米,环比上升29.2%,较前四周均值上升45.5%。

一周行业动态:事项:无锡出台户籍新政,自2014年5月1日起在该市购买成套商品住宅(含二手房)、户均建面达60平米以上(原为70平米),且在该市有稳定工作的人员,准予本人、配偶和未成年子女来锡落户。平安观点:政策出台符合预期,力度低于预期。目前无锡可售库存约8.8万套,去化月数接近24个月,库存压力远高于大部分城市,加上无锡1季度GDP仅增长8.3%,为2009年2季度以来新低。双重压力下,本次无锡降低购房落户标准,政策救市意图明显,也符合两会“分类调控”的指导方针。然而,相比于此前市场预期无锡放开144平以上限购的传言,本次放松力度低于预期,表明地方政策在突破限购上仍相对谨慎。政策刺激有限,未来房价调整压力较大。目前无锡常住人口与户籍人口差为176万,短期内政策入市可能会释放该人群的购房需求,但考虑政策门槛放松有限(70平降低60平),再加上该群体往往为中低收入群体,且目前整个市场预期的改变,购房入市的意愿也有所削弱,预计新政对市场影响有限。当前无锡已出现楼盘价格调整,考虑无锡供给远大于需求,而持续的信贷收紧及降价传言进一步加重购房者的观望情绪,预计短期内无锡房价调整压力仍较大。

风险提示: 量价萎缩幅度超预期,需求修复时间过长导致基本面持续恶化。