地产周刊第八十三期:成交回暖仍在延续

要点:

成交继续放量,价格再次微涨

销量:我们跟踪的重点城市销量指数继上周环比增加11.0%后,本周环比再度上扬26.8%,比10年均值低26.7%,比09年均值低47.1%,比08年均值高8.1%,已恢复到10年成交均值的7成以上。一线城市成交量继上周环比增加13.5%后,本周环比再度上扬23.6%,二线城市继上周环比增加9.0%后,本周环比再度上扬29.5%。

价格:一二线城市房价较上周再次微涨。我们跟踪的重点城市房价指数较上周上涨0.5%,较10年均值上涨9.7%,较09年均值上涨43.4%,较08年均值上涨57.3%。其中,一线城市环比0.6%,二线城市环比0.5%。

库存:受近期楼市成交回暖的影响,我们跟踪的重点城市消化周期指数在连续上升八周之后,本周首次回落,环比下降10.9%,达到168.1。

未来成交展望:全国楼市成交量自上周回暖后,本周继续放量。我们预计未来成交回暖的趋势仍将会持续,总体水平将会恢复到10年成交均值的8成左右;房价方面,短期内由于成交旺盛,将保持稳定或小幅上涨,中长期我们仍然维持年内窄幅波动的判断不变(10年成交均值的-10%~10%)。

二手房市场:北京成交环比大增,杭州房价历史新高。本周北京二手房成交环比大增,具体数据为:北京环比20.6%,较10年均值-32.1%;深圳环比-3.4%,较10年均值-15.9%;天津环比-6.0%,较10年均值-43.5%;杭州环比-8.7%,较10年均值-48.4%。二手房成交均价节后保持稳定,本周环比小涨。

投资建议:逢低布局,波段操作。成交量的回暖可能会有两种结果:要么成交大幅回暖价格开始上扬,如此,调控政策有可能再次降临,楼市深度调整时间再推后;要么成交量的回暖仅仅是如此严厉的调控政策下的一次回光返照,在刚性需求力量消耗殆尽的情况下,楼市转而走向成交持续低迷的阶段。无论上述哪种情况出现,对板块的估值将再次形成压力。

地产股的投资策略方面,虽然趋势性的行情难觅催化器,但估值修复的空间尚存,建议逢低布局,波段操作。投资组合为保利地产(绩优龙头,高增长,业绩锁定且弹性大)、荣盛发展(二三线高周转龙头,政策压力小)、世茂股份(商业地产龙头)。

风险提示:房价再次过快上涨导致四次调控。