房地产行业数据点评:投资增速超预期,土地成交持续回暖

事件:统计局公布2017年1-9月份全国房地产开发投资和销售情况。

高基数背景下,投资增速仍超预期。2017年1-9月份,全国房地产开发投资80644亿元,同比名义增长8.1%,增速比1-8月份提高0.2个百分点。9月单月开发投资额11150亿元,同比增加9.2%,增速提高1.4个百分点,且在去年9月高基数的背景下加速增长,超市场预期,主要由于土地购置费超预期增长,预计全年房地产开发投资增速达7.5%。1-9月住宅投资55109亿元,增长10.4%,增速提高0.3个百分点,9月住宅投资7669亿元,同比增加11.9%,同比增速增加1.0个百分点。

土地成交持续回暖,拿地面积单月增速创本年新高。1-9月份,房地产开发企业土地购置面积16733万方,同比增长12.2%,增速比1-8月份提高2.1个百分点;9月单月土地购置面积达2504万方(2016年月均购置面积为2002万方),同比增加25.6%,创本年新高。1-9月土地成交价款8149亿元,同比增长46.3%,增速提高3.6个百分点;9月土地成交价款1540亿元,同比增长64.5%。拿地面积的超预期增长,主要由于土地供应力度加大,叠加市场通透背景下房企购置意愿有增无减,并将对明年开发投资形成支撑,不宜过分悲观。

商品房新开工以及住宅新开工增速回落。1-9月份房屋新开工面积131033万方,同比增长6.8%,增速回落0.8个百分点。其中,住宅新开工面积94113万方,同比增长11.1%,增速回落0.5个百分点。住宅新开工面积占比同比提升2.8个百分点至71.8%,对商品房新开工形成有力支撑,主要由于房企存在补库存需要以及去年四季度土地成交开始形成支撑。

住宅销售单月增速为负增长。1-9月份商品房销售面积116006万方,同比增长10.3%,增速比1-8月份回落2.4个百分点,9月单月同比下滑1.5%,为本年首次销售面积负增长。住宅销售面积1-9月同比增长7.6%,9月单月同比下滑5.7%。1-9月商品房销售额91904亿元,增长14.6%,增速回落2.6个百分点,9月单月同比增长1.6%;住宅销售额1-9月同比增长11.4%,9月单月同比下滑2.4%。龙头房企销售增速普遍超过行业增速,市场集中度加速提升。

投资策略:估值与机构持仓均处底部,前期多城限售导致板块调整并提供绝佳建仓时期,行业数据超预期印证板块基本面持续好转逻辑,强烈看好板块四季度与明年一季度的投资机会,维持“强于大市”评级。推荐低估值蓝筹金地集团、文旅地产龙头华侨城A、销售放量二线蓝筹蓝光发展、国企改革小市值标的天健集团以及受益长租公寓概念的世联行,建议关注陆家嘴、保利地产、华发股份、南山控股、南国置业。

风险提示:行业调控政策持续收紧等。