开发商8月份第三周:交易量下降,库存小幅上升

2013年8月12日-8月18日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35个城市中有23个的房地产交易量下降(中值为-10%,而截至8月11日当周持平)。从同比角度看,已公布数据的31个城市中有20个的交易量下降(中值为-12%,而截至8月11日当周中值为-1%)。与2013年7月的周平均值相比,已公布数据的35个城市中有24个交易量下降(中值为-8%,而截至8月11日当周为+2%)。相对而言,一/三线城市的表现基本持平,二线城市相对疲弱,而华南地区的表现强于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有6个的均价上升(中值为+1%,而截至8月11日当周为-4%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升0.8%。

年初至今表现截至2013年8月18日,已公布数据的35个城市的8月份交易量周平均值分别较7月份周平均值/2012年均值高2%/3%,但较2012年下半年均值低13%。年初至今,已公布数据的26个城市中有22个交易量有所上升,中值同比上升31%(截至8月11日当周的水平为+33%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有17个城市的房价同比上升(中值为+2%,截至8月11日当周中值水平为+5%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升0.5%(截至8月11日当周下降1.9%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至8月11日当周的10.4个月小幅升至10.5个月。在我们追踪的13个城市中:1)福州的库存下降;2)北京、青岛、长春、上海、宁波、深圳、厦门和东莞的库存企稳;3)广州、苏州、杭州和南京的库存上升。

投资建议

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。