房地产行业8月份第四周:交易量反弹,库存小幅上升

2013年8月19日-8月25日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的36个城市中有25个的房地产交易量上升(中值为+8%,而截至8月18日当周中值为-10%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市中有17个的交易量下降(中值为-3%,而截至8月18日当周中值为-12%)。与2013年7月的周平均值相比,已公布数据的36个城市中有21个交易量上升(中值为+4%,而截至8月18日当周为-8%)。相对而言,二/三线城市的表现小幅好于一线城市,而华南地区的表现弱于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有6个的均价下降(中值为-1%,而截至8月18日当周为+1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升1.9%。

年初至今表现

截至2013年8月25日,已公布数据的35个城市的8月份交易量周平均值分别较7月份周平均值/2012年均值高3%/5%,但较2012年下半年均值低11%。年初至今,已公布数据的26个城市中有22个交易量有所上升,中值同比上升32%(截至8月18日当周的水平为+31%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有15个城市的房价同比上升(中值为+2%,截至8月18日当周中值水平也为+2%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升0.3%(截至8月18日当周上升0.5%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至8月18日当周的10.5个月小幅升至10.6个月。在我们追踪的13个城市中:1)南京和福州的库存下降;2)青岛、长春、宁波、深圳和东莞的库存企稳;3)北京、苏州、广州、厦门、杭州和上海的库存上升。

投资建议

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A和金地集团。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和荣盛发展。

主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。