事件:
国家统计局发布了《2013年1-4月份全国房地产开发和销售情况》。
2013年1-4月份,全国房地产开发投资19180亿元,同比增长21.1%;房屋新开工面积5.55亿平方米,增长1.9%,房屋竣工面积2.38亿平方米,增长6.6%,增速回落2.3个百分点。全国商品房销售面积2.98亿平方米,同比增长38.0%;商品房销售额19847亿元,增长59.8%;房地产开发企业本年到位资金35602亿元,同比增长33.5%。4月份,全国房地产开发景气指数为97.35,比上月回落0.21点。
投资要点
投资增速符合预期。4月份的投资数据基本符合预期,预计全年全国房地产开发投资增速在16%-22%之间。
新开工同比增速有所回升。1-4月份,房屋新开工面积55506万平方米,增长1.9%,1-3月份为下降2.7%;其中,住宅新开工面积41330万平方米,增长1.8%。维持上月数据点评报告的观点,1-2月份的房屋新开工面积增速(14.7%)为全年峰值。
土地购置面积和成交价款同比增速大幅提升。1-4月份的土地购置面积同比降幅大幅收窄,土地成交价款更是由降转增。除了地方政府推地量的增加外,房地产开发企业资金面改善也是一个原因。
商品房销售继续大幅增长,商业强于住宅。商品房销售面积和销售额仍然保持高速增长,住宅销售增速略有回落,办公楼和商业营业用房销售增速大幅提升,或与住宅限购从严有关。此外,4月末,商品房待售面积42588万平方米,比3月末增加148万平方米。其中,住宅待售面积减少6万平方米,办公楼和商业营业用房待售面积大幅增加。
资金来源情况继续大幅改善。1-4月份,房地产开发企业到位资金35602亿元,同比增长33.5%,增速比1-3月份提高4.2个百分点。房地产开发企业资金来源情况继续大幅改善。
景气度微幅回落。4月份,国房景气指数为97.35,比上月回落0.21点。国房景气指数连续16个月位于“不景气区间”,持续时间明显长于2008年-2009年,创下历史新高。在房地产投资和销售等各项指标都明显回升的情况下,国房景气指数仍在艰难爬升。
对行业的影响及投资策略。我们仍然维持《1-3月份数据点评报告》的观点,2012年持续1年的新开工负增长,将对2013年房地产市场的量价产生巨大影响。财政收入连续两个月的负增长,将进一步降低地方政府调控的动力。因此,尽管有调控的压力,但我们仍然维持行业“同步大市”评级,建议关注行业和区域龙头,包括万科、招商地产,以及荣盛发展。
风险提示。政策和经济形势超预期的风险;楼市销售超预期的风险。