房地产行业:投资下滑开工低,政策前景待观察

房地产开发投资继续下滑。1-11月,全国房地产开发投资55483亿元,同比增长29.9%,其中11月当月同比增长20.1%(上月为增长25%)。 商品房销售面积近期连续第二个月负增长。1-11月,全国商品房销售面积89594万平方米,同比增长8.5%,其中11月当月同比下降1.7%(上月为下降9.9%)。

房屋新开工近期连续第三个月呈个位数增长。1-11月,全国房屋新开工面积174954万平米,同比增长20.5%,其中11月当月同比增长9.1%(上月为增长2.2%)。

房地产调控政策是否会出现调整有待观察。中央政治局9日召开会议,提出要坚持房地产调控政策不动摇,促进房价合理回归,促进房地产市场健康发展。根据国家统计局数据及草根信息,我们认为目前多个城市房价处于环比下降状态。该会议提出的“促进房价合理回归”可以说是坚持房地产调控政策不动摇的顺势而为。考虑到明年“稳增长”的经济工作基调,以及多个城市房价已呈现环比下行态势、且目前到明年一季度商品房潜在供给较大,我们认为房地产行业调控政策短期内加码的可能性不是很大。 维持行业同步大市-A评级。

风险提示:欧债危机进一步发酵,严重拖累中国经济,房地产市场及地产股投资信心崩溃。