从金地被举牌想到:举牌概念和保险重仓股概念或将推动地产板块进一步估值修复

事件:近期,金地集团(600383.CH/人民币10.22, 谨慎买入)连发股东权益变动公告,由于公司遭到了生命人寿、安邦人寿和安邦财险等险企等密集增持,触发举牌红线。另外,金融街(000402.CH/人民币5.76, 买入)也于周日公告公司获和谐健康保险公司举牌 ,后者持股占比达5%。

点评:此次金地事件不应作为一个孤立的事件看待,它从侧面表明了目前地产板块的估值水平整体偏低的事实(行业市盈率为5-8 倍,市净率为0.7-2 倍,NAV折让50%左右),而金地事件或也将成为包括险资在内的产业资本继续进入地产板块的契机,使得板块的估值获得进一步的修复。同时,中国保监会《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》出台后,保险公司投资于不动产的帐面余额占上季末总资产的监管比例从10%大幅上调至30%,险资对房地产行业的兴趣和投资灵活度大幅增加。

因此,在后续地产板块估值修复中,举牌概念(估值低、股权分散)和保险重仓概念(保险持仓较多)将成为主要逻辑,我们在此罗列主要受益地产公司为:(1)举牌概念:福星股份(000926.CH/人民币6.80,谨慎买入)、金融街、华发股份(600325. CH /人民币6.93,未有评级)、中航地产(000043. CH /人民币5.28,未有评级)、阳光股份(000068. CH /人民币4.18,未有评级)、亿城投资(000616. CH /人民币3.28,未有评级)、金科股份(000656. CH /人民币7.74, 谨慎买入)、万科(000002.CH/人民币7.94; 200002.CH/港币12.70, 买入)、深振业A(000006. CH /人民币4.93,未有评级)、金地集团。

(2)保险重仓概念:金地集团、华业地产(600240. CH /人民币4.85,未有评级)、首开股份(600376. CH /人民币4.92,买入)、金融街、凤凰股份(600706. CH /人民币9.13,买入)、华侨城A(000069. CH /人民币4.67,买入)、招商地产(000024.CH/人民币17.20; 200002.CH/港币17.88, 买入)、万科。

因此,经过交叉筛选后,我们认为后续估值修复中受益更多的公司将是:金融街、万科A 和金地集团。