中天城投:贵阳“限购令”剑指一环,对公司基本无影响

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2月16日,贵阳颁布了《关于进一步做好房地产市场调控工作的实施意见的通知》(共九条意见,下简称“黔九条”), 限购令作为“黔九条”的重头戏,亮相其中。

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“黔九条”出台符合预期

由于“新国八条”规定:尚未采取住房限购措施的直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市, 要在2月中旬之前,出台住房限购实施细则。贵阳作为贵州省会,在这个时点出台限购政策,符合市场预期。

新政明确了2011新建住房价格增长控制目标不超过8.42%

“黔九条”规定相关部门要按照国家有关规定,根据贵阳市经济发展目标、人均可支配收入增长速度和居民住房支付能力,严格控制2011年贵阳市新建住房价格增幅不高于2010年全国平均值。据统计,2010年全国新建商品房价格同比上涨8.42%。

新政提出“加大保障性安居工程建设力度”利好中天城投

公司是贵阳老牌保障性安居住房开发商,目前已开发了帝景传说、渔安大型安置房社区等多个大型保障性安居房项目,获得了地方政府的高度认可,新政提出“要通过新建、改建、购买以及长期租赁等方式,多渠道筹集保障性住房房源,引导房地产开发企业积极参与棚户区和城中村改造”将有利于中天城投这样的在保障性住房开发建设方面有丰富经验的开发商进一步拓宽在这个领域的发展空间。

限购剑指“一环”,有效期截止2011年12月30日,对公司基本无负面影响

新政规定住建、地税、社保等部门要在2011年2月20日前出台我市住房限购实施意见,原则上对已有1套住房的当地户籍居民家庭、能够提供一年以上(含一年)纳税证明或社会保险缴纳证明的非户籍居民家庭,限购1套住房;对已拥有2套及以上住房的当地户籍居民家庭、拥有1套及以上住房的非当地户籍居民家庭、无法提供一年以上(含一年)纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍居民家庭,自实施意见实施之日起至2011年12月30日内,暂停向其出售贵阳市中心城区人口密集、房价过高的一环内的住房。

贵阳市一环路指由北京路、宝山路、市南路、解放路、浣纱路、枣山路合围的道路。中天城投在一环内并无住宅项目,其住宅项目主要分布在云岩、金阳等区域,而在一环内的潜在项目属于文化公共项目,当中即使有配套住宅也是安置房属性。

公司未来亮点在资源整合,维持推荐

公司目前正在进行多元化资源整合,不仅仅局限在房地产领域,还涉足了会展建设和运营、矿产资源、新能源开发和利用、投资咨询服务、旅游等行业,目前又进军了文化产业,2011年公司将企业发展的方向更加明晰地指向四大重要业务板块:城市运营、工业产业运营、文化旅游和会展建设、新能源开发及利用。特别是近期在“涉矿”之后,又涉足文化产业,而文化产业在“十二五”期间仍是政府重点扶持的产业,同时,把文产公司打造成上市公司是省政府的要求,公司会尽量按照这个思路去考虑,我们认为,未来无论分拆上市还是分离出去,中天城投均将受益。暂不考虑文化产业价值的情况下,测算出公司合理价值为24.5元,我们预计10-12年EPS分别为0.99元、1.50元、2.29元,估值低廉,维持推荐。