地产周刊第164期:节后回暖趋势延续,价格仍上行

投资建议:

整体而言,节后楼市回暖强势,新国五条落地,政策力度较温和,我们维持行业“推荐”的投资评级。但从楼市基本面来看,价格上涨压力持续;从政策面来看,若价格持续上涨,仍存在政策收紧可能性;从估值方面看,尽管地产股经历调整后估值水平回归9-10倍中枢左右,但仍未触及7-8倍底部区域,且市场观望情绪较浓,我们认为一季度地产股基本维持震荡调整的格局,建议保持谨慎。标的推荐金地集团、中南建设、华夏幸福、万科A、招商地产、保利地产、首开股份。

要点:

楼市:节后成交回暖,价格上涨持续。

销量:节后重点城市销量指数环比大幅增加603%,其中一线城市销量指数环比增加828%,二线城市销量指数环比527%。且对比去年春节后一周亦大幅上升了181%,楼市销售回暖趋势延续。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数均同比增加了88%和17%。

价格:重点城市房价指数环比增加3%,维持上行趋势,政策压力增大。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了10%和3%。

库存:上周一线城市库存指数环比下降1%,二线城市库存指数环比下降4%,新盘推盘力度不足。未来成交展望:政策方面,新国五条落地,除明确要扩大房产税试点范围外,总体而言政策力度低于预期;但此次政策仅定性地确定调控基调,若价格仍持续上行,政策收紧可能性依旧不减。楼市基本面方面,无论从环比还是同比来看,春节后成交回暖强势,但由于政策尚未完全明朗,市场观望情绪较浓。

土地推出:上期一线城市推出土地15宗,推出面积77万平方米,较上期减少127万平方米;二线城市推出土地67宗,推出面积306万平米,较上期减少321万平方米。

土地成交:上期一线城市成交土地15宗,成交面积48万平方米,较上期减少125万平方米;二线城市成交土地58宗,成交面积353万平米,较上期增加2万平方米。

风险提示:政策风险;系统性风险。