2012年前3季度世茂股份实现营业收入40.0亿元,同比增长6.8%,净利润6.3亿元,同比增长涨9.4%;每股收益0.54元;其中投资收益和营业外收入贡献约一半业绩。公司未来业绩受到毛利率缩水、预售锁定偏低、及销售弹性限制,有一定的不确定性,鉴于目前股价已接近目标价,我们将评级下调至持有。