荣盛发展业绩表现超预期,今年销售表现可期

业绩快报:

报告期内,荣盛发展(002146.SZ/人民币9.28,买入)各项经营指标保持了良好增长态势,实现营业收入95.0亿元、营业利润19.7亿元、利润总额19.5亿元、归属于上市公司股东的净利润15.3亿元、每股收益为0.82元,较上年同期分别增长了45.6%、44.6%、45.0%、50.0%和49.1%。

消息点评:

从业绩口径来看,2011年公司实现净利润15.3亿元和每股收益为0.82元,分别同比大幅上涨50%和49%,超出我们的预期,也好于市场的预期。

从销售口径来看,公司2011年合同销售额为120亿元,虽然略低于年初制定的135亿元的销售计划,但在行业调控的大背景下,总体销售表现还算理想。公司对于2012年的销售情况还是比较看好,全年可售资源预计在260亿元左右,在计划达到60%去化率的前提下,公司2012年的销售目标约为150亿元,相比2011年有约25%的增幅。

总体而言,荣盛发展作为致力于刚需购房者、并主打低价普通商品住房、同时深耕二三线城市的区域地产龙头,在2012年将同时受益于近期首套刚需在信贷方面的放松以及未来率先开始地方政策微调的二三线城市,并且公司以管理著称,在市场略有回暖之际,公司也必将利用自身管理优势在市场上提高销售表现(近期公司在南京、邯郸和聊城等地的项目销售也确实起来了),因此,我们维持2012-13年1.029元和1.325元的盈利预测不变,维持买入评级。