房地产行业:4月份第三周,交易量环比下降,库存上升

2013年4月15日-4月21日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有21个的房地产交易量下降(中值为-11%,而截至4月14日当周中值为+6%)。从同比角度看,已公布数据的32个城市中有22个城市的交易量上升(中值为+13%,而截至4月14日当周中值为+29%)。与2013年3月的周平均值相比,在已公布数据的34个城市中有31个城市的交易量下降(中值为-22%,而截至4月14日当周中值为-15%)。相对而言,二线城市的表现整体强于一/三线城市,与上周相比,长三角地区的降幅低于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11个城市中有8个的销售均价上升3%(而截至4月14日当周下降5%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11个城市中有8个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升3.2%。

年初至今表现

截至2013年4月21日,已公布数据的35个城市的4月份交易量周平均值较3月份周平均值低19%,但较2012年上半年/2012年均值分别高34%/8%。年初至今,已公布数据的26个城市中有25个交易量有所上升,中值同比上升77%(截至4月14日当周的水平为+76%)。在销售均价方面,年初以来27个城市中有21个城市的房价同比上升(中值为7%,截至4月14日当周中值水平为+8%)。

库存水平

我们追踪的13个城市的总库存环比上升1.2%(截至4月14日当周上升0.4%),从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的13个城市的库存平均消化时间从截至4月14日当周的10.2月略升至10.4个月。在我们追踪的13个城市中:1)北京和深圳的库存下降;2)青岛、长春和宁波的库存企稳;3)上海、广州、南京、福州、苏州、厦门、东莞和杭州的库存继续上升。

投资建议

我们的买入建议:绿城房产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、龙湖地产(强力买入名单)、万科B、融创中国、世茂、合景泰富、恒大地产、碧桂园、华润置地、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利和荣盛发展。主要下行风险:政府调控之严超出预期,销售表现弱于预期。主要上行风险:房价复苏强于预期。