房地产周刊:量价进入调整期,政策微调或可行

上周(10月24日-10月30日)我们观察的17个主要城市成交量环比小幅下滑,价格指数高位震荡,但近期一二线城市的部分项目价格已出现明显调整;政策面亦开始略有变化,总体从严基调不变,局部合理微调或亦可行;市场量价进入调整期,新量价平衡点的出现将标志着行业进入一个“低价走量”的新格局。

支撑评级的要点

政策动态:上周,房地产行业相关政策开始略有变化,在总体从严的行业调控基调下,南京和宁波等地对主要面向刚需的公积金贷款政策进行了微调。另外,中央对于保障房的关注点也将从前期的规模建设逐步过渡到后期分配环节的政策和机制设计。

公司信息:上周,中银国际关注的房地产上市公司中京投银泰、阳光城等公布了融资担保计划;中航地产、陆家嘴等公布了对外投资计划;另外,荣盛发展、万科A等34家上市公司披露了半年报,其中,荣盛发展、万科等21家公司业绩实现了同比增长。

市场概况:上周我们观察的17个主要城市合计成交面积256.4万平米,较上周环比小幅下降0.9%,深圳和杭州周涨幅居前,广州和厦门跌幅居前;价格指数整体环比下跌1.0%,二三线城市价格跌多涨少;库存继续累积。

投资评级和建议:

我们认为未来几个月行业从紧的调控政策基调不变,但不影响调控成果的局部微调或将逐步出台。政策层面的微小变化或将加快市场新量价平衡点的形成,而这一平衡点的出现将标志着行业进入一个“低价走量”的新格局。目前,市场基本面还处在一个寻找新量价平衡点的下行轨道中,但地产板块的操作性随着政策面的微调和股市的回稳有所上升。我们短期建议投资者波段操作,并继续推荐受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。